20231120-万联证券-食品饮料行业周观点_双十一白酒线上销售火热_10月烟酒类社零数据持续向好_12页_1mb

行业核心观点：食品饮料板块上周下跌137%，跑输沪深300指数，排名申万31个子行业垫底。白酒板块跌幅达145%，预加工食品和乳品表现最差。宏观层面，10月烟酒类消费同比增长154%，白酒线上销售火爆。

投资建议：重点关注高端白酒（如茅台、五粮液），白酒分化趋势下区域龙头更优；啤酒长期高端化趋势延续，短期成本压力缓解；大众消费品如速冻食品、调味品表现佳，业绩分化明显。

风险提示：政策风险（消费场景限制）、食品安全风险（消费者信任下降）、经济增速不及预期风险。