20231029-国海证券-海南机场-600515.SH-2023年三季报点评_经营业绩保持稳步修复_免税扩容期待成长提速_6页_394kb

海南机场2023年三季报分析总结

主要事件

海南机场于2023年10月27日发布2023年三季报，显示业务业绩稳步修复，旅客吞吐量超过2019年同期水平，公司评级维持增持。

📊 关键业绩亮点

• 航空业务复苏：三亚凤凰机场前三季度旅客吞吐量同比增长123.11%，达到2019年同期的111.24%；三季度旅客吞吐量环比增长46.5%。
• 财务数据：前三季度营业收入同比增长53.60%至4537亿元，扣非归母净利润同比增长86.5%；三季度营收单季增长69.37%，净利润虽同比下降但扣非向好。

💼 业务与资产发展

• 免税业务扩张：三亚凤凰机场免税店二期开业，商业经营面积提升至约6000平方米；与免税店续签合同，优化租金支付方式。
• 机场扩容：2024年冬春航季航班量增加，T3航站楼建设推进，预计年保障容量提升至2700-3000万人次。

📈 未来展望与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年营业收入与归母净利润持续增长，维持“增持”评级，目标估值包括PE和P/B等。
• 风险考量：需警惕宏观经济放缓、疫情反复、政策变动等因素可能影响业绩。

💎 核心结论
海南机场受益于自贸港政策和旅游复苏，机场主业和免税资产驱动长期成长，但风险如债务和项目延期需关注。总体观点：增持。