20220815-中泰期货-LPG周度报告_CP独立转弱_LPG成本继续下降_6页_1mb

LPG周度报告总结（2022年8月15日）

核心内容

本报告由中泰期货研究所发布，分析师娄载亮对LPG（液化石油气）市场进行了详细分析，指出当前LPG价格受到成本下降和需求疲软的双重影响，整体呈现下跌趋势，短期内难以转强。

主要观点

• 成本端：原油价格长期下行，带动LPG进口成本持续降低。9月CP（成本价）预期降至631美元/吨，折合到岸成本为5100元/吨，与期货市场价格基本持平。
• 需求端：民用需求按需采购，整体疲软；化工需求高峰已过，PDH、裂解等工厂开工率不高，限制了需求增长。
• 市场表现：本周LPG价格先抑后扬，探底回升，最终收于5136元/吨，环比下跌28元/吨。但整体仍受现货价格压制，期货难以独立转强。
• 未来展望：经济预期持续衰退、原油需求减弱、伊朗问题有望达成协议增产，将推动CP继续下行。同时，夏季高温导致需求淡季，月底前现货仍有下跌空间，调油市场表现不佳，进一步压制LPG需求。

关键信息

一、原油市场动态

• 价格走势：WTI收于91.88美元/桶，涨3.35美元，涨幅3.78%；布伦特收于97.97美元/桶，涨3.51美元，涨幅3.72%。
• 库存变化：美国汽油库存环比下降2.21%，为今年最大降幅；原油产量增至高点，钻井数下降，结束8周连增。
• OPEC+政策：维持低幅增产策略，未有明显变化。
• 地缘政治：伊朗核问题谈判关注度提升，但短期内供应趋紧预期仍存。

二、LPG现货市场分析

• 价格走势：本周LPG估价均值为5752元/吨，环比下跌15元/吨或0.26%。
• 商品量：国内液化气商品量总量为50.85万吨，环比减少2.81%。
• 到港情况：国际船期实际到港明显减少，共计54.85万吨，以华东地区为主。
• 港口库存：截至8月11日，液化气港口库存总量约177.77万吨。
• 利润情况：进口气利润因成本下降而增加，但烷基化和异构利润持续收窄，异构利润倒挂。

三、市场数据概览

• 图表1：原油CP价格走势图
• 图表2：常减压装置开工
• 图表3：汇率价格走势
• 图表4：山东地区烷基化油利润
• 图表5：MTBE产能利用率
• 图表6：丙烷CP价格
• 图表7：丁烷CP价格
• 图表8：进口利润变化趋势
• 图表9：全国液化气走势图
• 图表10：液化气港口库存与价格走势图
• 图表11：液化气基差走势
• 图表12：液化气日度产量及价格变化
• 图表13：LNG、LPG价格走势图

风险提示

1. 国内消费刺激：疫情后刺激消费可能大幅带动餐饮需求。
2. 地缘政治影响：国际原油价格可能因地缘政治因素大幅反弹。

总结与展望

• 总结：LPG价格受成本下降和需求疲软双重影响，整体呈下跌趋势，短期内难以转强。
• 展望：未来原油价格可能继续下行，LPG现货价格仍有下跌空间，需求端疲软持续，市场整体偏弱。

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