20210110-东吴证券-电气设备行业点评_11月全球销量点评_欧洲主流国家渗透率接近20_拐点_高增持续_8页_1mb

报告摘要

电气设备行业点评总结

核心内容

11月全球电动车市场表现强劲，销量和装机量均实现高增长，欧洲市场渗透率接近20%的拐点。海外市场持续增长，而国内市场亦有显著提升，显示出电动车行业的强劲发展势头。特斯拉作为主要参与者，在全球和中国市场均表现出色，尤其在欧洲市场销量恢复。同时，动力电池装机量显著增长，LG和松下等企业表现突出，显示电池供应链的强劲需求。

主要观点

全球电动车销量：11月全球电动乘用车销量达37.31万辆，同比上升126%，环比上升13%。其中，海外市场销量18.60万辆，同比增加107%，环比增加2%。
欧洲市场：11月欧洲销量14.36万辆，同比增加169%，环比增长2%。电动车渗透率11.10%，同比增加4.92个百分点。德国作为欧洲最大市场，销量5.75万辆，同比大增415%，渗透率增至19.83%。
特斯拉表现：11月全球销量5.05万辆，同比上升91%，环比上升43%。中国市场销量贡献显著，11月销量2.16万辆，同比上升286%，环比上升78%。欧洲销量5523辆，环比上升291%，但同比下降38%。
其他车企表现：大众集团以3.91万辆海外销量位居首位，特斯拉以2.89万辆位居第二。戴姆勒、雷诺-日产联盟、宝马集团分别位列第三至第五。现代-起亚汽车集团和PSA表现亮眼，销量分别增长69%和2258%。
电池装机量：11月海外电池装机电量8.35Gwh，同比上升121%，环比上升14%。LG装机量3.97Gwh，同比上升263%，环比上升7%。松下受益于Model Y放量，装机量3.14Gwh，同比上升50%，环比上升39%。

关键信息

市场增长：1-11月全球电动乘用车累计销量237.07万辆，同比增长35%。其中，国内市场销量97.71万辆，同比增长6%；海外市场销量139.36万辆，同比增长66%。
车型表现：Model 3、ID.3、ZOE等车型销量领先。Model 3在全球销量中稳居榜首，ID.3在欧洲市场表现强劲，ZOE为欧洲销量冠军。
投资建议：全面看好电动车行业，推荐三条主线：特斯拉及欧洲电动车供应商、具备价格弹性的企业、国内需求恢复的产业链龙头。
风险提示：电动车销量不达预期、政策力度不足、降价幅度超预期等。

重要数据汇总

国家/地区	11月销量（辆）	同比	环比	渗透率
中国	187,119	147%	26%	4.8%
德国	57,541	415%	25%	19.8%
美国	33,122	12%	0%	2.2%
法国	19,027	208%	-14%	11.7%
英国	18,166	101%	4%	12.8%
挪威	10,012	68%	-2%	65.5%
瑞典	9,421	131%	2%	31.7%

车企	11月海外销量（辆）	同比	环比	1-11月累计销量（辆）	同比
大众集团	39,143	314%	2%	297,458	192%
特斯拉	28,929	10%	25%	265,319	4%
戴姆勒集团	22,919	287%	1%	137,546	242%
雷诺-日产联盟	18,530	85%	-1%	155,689	22%
宝马集团	16,315	43%	7%	147,355	29%
现代-起亚汽车集团	16,131	69%	-18%	160,385	61%
PSA	11,099	2258%	-18%	96,081	1329%

投资主线推荐

特斯拉及欧洲电动车供应商：包括宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、天赐材料、璞泰来、容百科技、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达。
具备价格弹性：包括天赐材料、新宙邦、华友钴业、容百科技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份。
国内需求恢复：包括比亚迪、欣旺达，关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、国轩高科、孚能科技、中科电气、天奈科技、星源材质。