20171109-联讯证券-2017年10月价格数据点评_未来CPI中枢将逐步抬升_7页_653kb

2017年10月价格数据点评总结

核心内容

本报告由联讯证券分析师朱俊春与殷越发布，分析了2017年10月中国消费者价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）的变动情况，并对未来价格走势进行了展望。

主要观点

10月CPI与PPI数据

• CPI同比上涨1.9%，高于市场预期的1.8%，前值为1.6%。其中，食品价格同比下降0.4%，非食品价格上涨2.4%。
• CPI环比上涨0.1%，食品价格环比持平，非食品价格环比小幅上涨。
• PPI同比上涨6.9%，与上月持平，远高于市场预期的6.5%。其中，生产资料价格上涨9%，生活资料价格上涨0.8%。
• PPI环比上涨0.7%，生产资料价格环比上涨0.9%，生活资料价格环比上涨0.1%。

未来展望

• CPI中枢将逐步抬升，预计2018年将升至2.2%-2.5%。
  • 10月CPI上涨主要受基数影响，而非食品价格因油价上涨而小幅上升。
  • 食品价格在2017年基数较低，预计2018年将有所回升。
  • 国内外经济稳中向好，非食品价格有望持续上升。
  • 原油价格可能继续上涨，对CPI形成正向拉动。
• PPI环比动能强劲，虽受去年四季度高基数影响，11、12月同比增速可能下降至6%以下，但整体仍保持强势。
  • 有色、化工及煤炭价格表现强劲，支撑PPI。
  • 供给侧改革持续推进，增强了经济韧性。

关键信息

数据来源

• CPI与PPI数据来源于Wind及联讯证券。
• 图表资料来源标注为Wind及联讯证券。

风险提示

• 食品价格大幅反弹
• 大宗商品超预期上涨

分析师信息

• 朱俊春：复旦经济学硕士，浙大工学学士，拥有十年策略研究经验，现任联讯证券首席策略分析师。
• 殷越：上海财经大学硕士，2017年加入联讯证券，曾就职于中山证券研究所。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持。

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