20240410-宏源期货-碳酸锂周报_驱动不足_26页_948kb

碳酸锂周报总结

策略与逻辑

• 总体策略：观望。
• 运行区间：105000-125000元/吨。
• 资源端：国内锂云母和锂辉石产量回升。
• 供给端：受假期影响，上周碳酸锂产量小幅减少；2月智利出口锂盐增加并陆续到港，回收端仍低迷。
• 需求端：3月新能源汽车产销量保持增速，正极厂和电芯厂排产增加；储能电池产量上升，中标规模有待增长。
• 成本端：锂矿价格上涨，碳酸锂价格回升反作用于矿价企稳，成本形成支撑，价格下沿提升。
• 库存：整体小幅累库，结构上流转通畅。

关键数据回顾

• 供给端：
  • 锂矿产量：3月中国锂辉石产量环比上升957%，锂云母产量环比上升453%。
  • 碳酸锂产量：上周环比下降59%，2月进口量环比上升114%。
  • 其他锂化合物：氢氧化锂产量环比上升150%，磷酸铁锂产量环比上升20%。
• 需求端：
  • 新能源汽车：2月产量和销量同比下降明显，但储能电池产量环比上升210%。
  • 其他需求：三元材料、磷酸铁锂、电解液等需求环比普遍上升，但消费电子产量波动。
• 成本与价格：
  • 锂矿价格回升：锂辉石精矿价格上涨8美元/吨，锂云母价格上涨135元/吨。
  • 碳酸锂价格：上周震荡上行，基差贴水缩至900元/吨。
• 库存：总库存累库482吨，磷酸铁锂库存累库2600吨。

行情展望

• 综合判断：供需同步走强，矿价随碳酸锂价格回升，成本支撑增强。当前驱动不足，短期预计价格区间震荡。

风险提示

• 新能源汽车产销超预期。
• 锂矿减产超预期。