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甲醇市场分析总结

核心内容

2023年2月21日，长安期货投资咨询部发布了一份关于甲醇市场的分析报告，涵盖行情回顾、基本面分析和后市展望三个部分，旨在为投资者提供市场动态和未来趋势的参考。

行情回顾

(1) 行情走势

• 上周甲醇期货周初大幅下挫，随后震荡整理，周线收跌 1.46%。
• 受盘面拖累，下游入市谨慎，市场观望情绪浓厚，成交情况冷清。
• 现货市场重心下移，多个区域价格下调，市场成交情况不一。

(2) 价差走势

• 截至2月17日，华东地区期现价差为68元/吨，环比收缩，处于历史中性水平，基差风险不大。
• 山东地区与华东地区价差大幅上行，港口与内地不存在套利窗口。

基本面分析

(1) 供给端

• 2月17日当周，国内甲醇装置开工率为 73.08%，环比下降1.57个百分点，同比下降4.95个百分点。
• 周度产量为150.59万吨，环比减少3.23万吨，降幅 2.11%；同比减少6.54万吨，降幅 4.16%。
• 上周部分装置重启，如江油万利、四川达兴，但荆门盈德开始检修，整体损失产能大于恢复产能，导致产量回落。
• 预计本周供给端小幅回升，装置变动不大。

(2) 需求端

MTO装置

• 上周MTO装置开工率为 83.45%，环比持平。
• 宁波富德装置已于19日停车检修，预计本周开工率有所下行。
• PP下游开工率为 46.48%，环比增长1.7个百分点；PE下游开工率为 34.22%，环比增长8.7个百分点，但距离50%以上水平仍有差距。
• 下游订单表现一般，需求恢复持续性有待观察；中游贸易商库存较高，补库积极性不强，生产企业库存上行。

醋酸

• 醋酸装置开工率为 77.98%，环比上涨0.54个百分点。
• 天津碱厂恢复正常生产，河南顺达延续检修，整体产能利用率有所提升。
• 预计本周河南顺达重启，醋酸装置产能利用率或继续上行。

二甲醚

• 二甲醚装置开工率为 14.35%，环比略升0.2个百分点，装置运行状态基本平稳。

(3) 库存

• 港口库存：2月17日当周甲醇港口库存为 75.52万吨，环比增加4.01万吨，涨幅 5.61%；到港量为23.72万吨，环比有所回落。
• 港口累库主要集中在浙江地区，因到港量集中，而广东地区进口及内贸船补充下亦有所累库，江苏及福建则因刚需消耗表现去库。
• 社会库存：127.03万吨，环比增长2.41万吨，涨幅 1.94%。
• 厂内库存：51.51万吨，环比下降1.59万吨，跌幅 3.0%。
• 下游厂家库存：13.96万吨，环比增加0.43万吨，涨幅 13.03%。
• 生产企业库存继续去库，但下游开工率上行，企业库存下降。

(4) 成本方面

• 煤价大幅下移，煤炭市场企稳反弹，北港5500大卡市场煤报价回升至 1000元/吨以上。
• 大秦线运量下滑，港口调入量减少，调出量增加，港口库存回落。
• 下游采购情绪改善，港口询货量增加，海运价格指数反弹，显示需求回暖。
• 预计本周煤价震荡运行，可能继续上行，但幅度不大，成本端利空压力缓解。

(5) 原油方面

• 国际油价宽幅震荡，上周WTI主力合约周线收涨 4.24%。
• 主要压制因素为美国经济数据超预期和美联储官员的鹰派言论，导致继续加息预期上行，美元指数走高，原油承压。
• 本周关注俄罗斯特别会议及美联储2月会议纪要，利空因素逐步消化后，需求端支撑将显现，预计油价止跌反弹。

后市展望

• 供给：本周装置变动不大，前期重启产能或有兑现，供给端产能利用率料将上行。
• 需求：MTO装置变动不大，传统下游开工率涨跌互现，需留意需求不足带来的负反馈传导。
• 库存：华东浙江地区到货量集中，港口大幅累库；生产企业库存继续去库。
• 成本：煤价企稳反弹，成本端利空压力缓解，甲醇成本支撑有所增强。
• 原油：油价可能止跌反弹，关注俄罗斯特别会议及美联储2月会议纪要。
• 结论：甲醇供给端压力一般，港口库存压力不大，煤炭价格改善为市场带来支撑。当前需关注需求端表现，市场预期尚未被打破，本周建议先行观望，关注短线做多机会。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成个人投资建议。
• 投资者应自行判断，不能依赖本报告取代独立判断。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，敬请关注后续更新。

关键信息汇总

• 甲醇期货：上周收跌 1.46%，市场观望情绪浓厚。
• 港口库存：华东地区大幅累库，但整体库存压力不大。
• 煤价：企稳反弹，成本端利空压力缓解。
• MTO装置：开工率维持稳定，但部分装置检修影响。
• 下游需求：PP、PE开工率有所回升，但需求恢复仍需观察。
• 原油走势：国际油价震荡，预计本周止跌反弹。

附图说明

• 甲醇主力合约走势（日线）
• 甲醇现货市场价格走势
• 华东地区期现基差
• 山东-华东价差
• 甲醇周度开工率
• 甲醇周度产量
• MTO装置开工率
• PP下游行业平均开工率
• PP注塑、管材企业开工率
• BOPP开工率
• PE下游行业开工率
• PE中空、包装膜、管材开工率
• 甲醛与甲醇价格走势
• 甲醛装置开工率
• 醋酸与甲醇价格走势
• 醋酸装置开工率
• 二甲醚与甲醇价格走势
• 二甲醚装置开工率
• 甲醇港口库存
• 甲醇到港量
• 甲醇厂内库存
• 甲醇社会库存
• 甲醇下游厂家库存
• 甲醇、动力煤价格走势
• 甲醇、布伦特原油主力合约走势