20220511-南华期货-传言带来情绪扰动_6页_1mb

报告摘要

本报告由南华期货研究所分析师高翔撰写，发布于2022年5月11日，主要分析当日国债期货市场走势、资金面情况及市场情绪变化。报告指出，当日国债期货市场整体偏弱震荡，而权益市场表现强势，呈现出明显的跷跷板效应。

国债期货走势：
- 周三国债期货全天偏弱震荡，午后下行跌幅扩大，尾盘小幅回升，跌幅收窄。
- 十年期主力合约T2206收报100.57，下跌0.11%；五年期主力合约TF2206收报101.58，跌幅0.08%；两年期主力合约TS2206收报101.18，回落0.03%。
- 现券方面，10年期活跃券220003收报2.8225%，较前一交易日下行1.5bp。
资金面情况：
- 公开市场操作方面，今日共有100亿逆回购到期，央行开展100亿逆回购，当日资金零投放零回笼。
- 资金面依旧充裕，银行间市场隔夜与七天期质押回购加权中枢落在1.3%与1.55%附近，流动性泛滥。
- 票据利率与政策利率利差走阔，进一步体现流动性充裕。
市场情绪与消息面：
- 权益市场强势，而债券市场低迷，反映出近期国内风险偏好触底回升。
- 关于特别国债的传言对市场情绪造成扰动，但分析师认为，特别国债并非增量信息，且其发行时间在下半年，短期内对市场影响有限。
- 尾盘股市回落及债市跌幅收窄，说明情绪扰动难以持续。
短期策略建议：
- 短期内，随着信息陆续出炉，多头可考虑止盈。

品种结算价与涨跌幅：
- 2年期国债期货：TS2203结算价101.155，涨0.01%；TS2206结算价101.095，跌0.01%；TS2209结算价100.905，跌0.02%。
- 5年期国债期货：TF2203结算价101.660，跌0.02%；TF2206结算价101.270，跌0.02%；TF2209结算价99.385，跌0.03%。
- 10年期国债期货：T2203结算价100.270，跌0.05%；T2206结算价99.685，跌0.05%；T2209结算价99.385，跌0.04%。
持仓量变动：
- TS合约持仓量41262，较前一日增加1；TF合约持仓量103373，增加543；T合约持仓量189898，增加2090。
- 持仓变动7天平均日变动分别为688、1692、2408。
基差与跨期价差：
- 图1至图6展示了T、TF、TS合约的基差走势及跨期价差，显示市场对不同期限国债的定价差异。
期限价差：
- 图7至图9展示了TF与T、TF与TS、T与TS合约的价差走势，反映市场对不同久期国债的预期。
资金利率与现券走势：
- 图11与图12显示银行间质押式回购利率变动及日变动情况，表明资金面依旧宽松。
- 图13与图14展示了国债期限结构变动及YTM走势，说明市场对国债的收益率预期有所变化。