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尿素期货分析报告（2025-6-25）

报告核心内容总结

• 市场概述：尿素盘面近期震荡，国际局势紧张导致供应紧张，国际价格上调传导至国内，但国内供应端开工及日产均创近年新高，库存有所回落。需求方面，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工上升，农业需求回暖。供需总体供过于求，出口政策未放量，基本面中性偏空。

• 关键指标：

  • 基差：UR2509合约基差222，升水11.6%，偏多。
  • 库存：综合库存98万吨，同比增加21.8%，偏空。
  • 技术面：主力合约20日均线向下，收盘价位于均线以下，偏空；主力持仓净空且减空，偏空。

• 观点分析：

  • 利空因素：国内开工率与日产高位、库存同比偏高。
  • 利多因素：国际价格偏强、国内农业需求边际好转。
  • 预期判断：尿素主力合约短空，预计震荡偏弱，主要逻辑围绕国际供应与国内需求边际变化，主要风险点在于出口政策变动。

• 数据来源：钢联 大越期货整理。

免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 作者：金泽彬，从业资格证号：F3048432，投资咨询证号：Z0015557。

报告指出，尿素近期基本面中性偏空，短期震荡偏弱，重点关注国际供应传导与国内需求变化，同时需警惕出口政策变动带来的不确定性。