20260720-世纪证券-大周期行业周报（7月第3周）_6月国内原煤生产收缩_9页_611kb

大周期行业周报总结（7月第3周）

核心内容概览

本报告为2026年7月第3周的大周期行业周报，重点分析了煤炭、石油石化、有色金属、基础化工、钢铁、农林牧渔等行业的市场表现、供需格局及外部事件对行业的影响。同时，涵盖了近期行业要闻和重点公司公告，为投资者提供参考建议。

主要观点

1. 行业走势分化

• 板块表现：上周大周期板块走势分化，有色金属、基础化工、钢铁板块周跌幅分别为 $-7.60%$ 、 $-7.43%$ 、 $-0.28%$ ；煤炭、石油石化、农林牧渔板块分别上涨 $2.79%$ 、 $2.15%$ 、 $0.75%$。
• 领涨个股：煤炭板块领涨个股为恒源煤电（ $+8.68%$ ）；有色金属板块领涨个股为艾艾精工（ $+46.41%$ ）；石油石化板块领涨个股为通源石油（ $+18.28%$ ）。
• 领跌个股：基础化工板块领跌个股为兴业股份（ $-40.00%$ ）；有色金属板块领跌个股为斯瑞新材（ $-36.43%$ ）；钢铁板块领跌个股为翔楼新材（ $-11.41%$ ）。

2. 煤炭行业：供给收缩，需求支撑

• 供给端：2026年6月，全国规上工业原煤产量为3.8亿吨，同比下降 $9.7%$，为2016年10月以来最大单月跌幅；上半年累计产量同比下降 $1.7%$。
• 需求端：6月全社会用电量同比增长 $3.7%$，其中第二产业工业用电增长 $4.9%$，高技术制造业用电增长 $10.3%$，第三产业中充换电、IDC等高耗电服务业用电增速超 $40%$，支撑电力需求。
• 市场预期：7月上旬，上海、江苏等地电网负荷屡创新高，高温天气推动空调负荷激增，进一步强化煤炭需求支撑。短期煤炭供需呈现紧平衡，建议关注板块机会。

3. 油价上涨，下游影响分化

• 国际局势：美伊军事对抗升级，霍尔木兹海峡航运受限，仅13艘商船通过，仅为战前的十分之一。
• 油价波动：布伦特原油和WTI原油上周分别上涨 $16%$ 和 $14%$，短期波动明显。
• 行业影响：油价上涨对化工行业影响分化，建议关注煤化工、聚酯等具备自身供需改善潜力的细分板块。

关键信息

一、市场数据

• 煤炭：6月产量3.8亿吨，同比降 $9.7%$；上半年累计产量23.7亿吨，同比降 $1.7%$。
• 发电：6月规上发电量8276亿千瓦时，同比增 $2.0%$；上半年累计发电47501亿千瓦时，同比增 $3.5%$。
• 用电：6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增 $3.7%$；其中第二产业工业用电增长 $4.9%$，高技术制造业用电增长 $10.3%$，第三产业中充换电、IDC用电增速超 $40%$。
• 油价：布伦特原油和WTI原油分别上涨 $16%$ 和 $14%$；OPEC+维持8月增产18.8万桶/日，下调2026年全球原油需求增长预期至78万桶/日。

二、重点公司公告

• 苏垦农发：预计2026年上半年净利润1.42亿元，同比下降33.32%。
• 荣盛石化：拟投资196亿元建设炼化一体化项目，预计每年新增净利润14.0955亿元。
• 天齐锂业：预计上半年净利润增长3276.35%—4934.91%，盈利28.5亿元至42.5亿元。
• 中国神华：上半年净利润预计263亿元至298亿元，同比增长 $6.9%$ 至 $21.1%$。
• 北方铜业：上半年归母净利润增长170%至190%，受益于有色金属产品市场价格上涨。
• 厦门钨业：上半年归母净利润约22.16亿元，同比增长 $128.62%$。
• 兖矿能源：上半年净利润约72亿元，受益于煤炭及煤化工产品价格上涨。
• 北方稀土：上半年净利润预计19.8亿元至20.6亿元，同比增长 $112.74%$ 至 $121.33%$。
• 利尔化学：拟通过公开征集转让方式转让约23.5%股份。
• 招金黄金：上半年净利润约2.0亿元—2.4亿元，同比增长 $347.48%$—$436.98%$。
• 江西铜业：拟分拆江铜铜箔科技至联交所主板上市，尚需审批。
• 兴业科技：收购磷化铟资产，存在客户验证风险。

投资建议

• 煤炭板块：短期供需格局偏紧，建议积极关注。
• 化工板块：油价波动带来脉冲式行情，关注煤化工、聚酯等具备自身供需改善潜力的细分板块。
• 其他行业：关注高技术制造业、充换电服务业等电力需求增长较快的领域。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策效果不达预期
• 行业竞争加剧
• 国际局势持续紧张带来的不确定性

附录：图表目录

• Figure1：申万一级行业周度涨跌幅
• Figure2：周期二级子行业周度涨跌幅
• Figure3：周期各行业周度涨幅前五个股
• Figure4：周期各行业周度跌幅前五个股

分析师声明

• 本报告由分析师郑彬彬撰写，执业证书号：S1030523030001。
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