> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观周报总结（2026年7月第3周） ## 核心内容概览 本报告由世纪证券分析师陈江月撰写，分析了2026年7月第3周全球及国内市场的主要宏观变量、市场表现以及后续关注点。 --- ## 一、权益市场回顾 ### 市场表现 - 上周市场缩量下跌，日均成交额为26464亿元，环比减少2808亿元。 - 主要指数表现：上证指数下跌5.81%，深证成指下跌8.90%，创业板指下跌10.78%，万得全A下跌8.74%；沪深300下跌5.26%，小市值指数下跌5.84%。 - 板块表现：煤炭、食品饮料、银行板块相对强势；电子、国防军工、机械设备板块表现较弱。 - 风格表现：价值股优于成长股，大盘股优于小盘股。 ### 主要观点 - 海外利空持续影响风险偏好，韩国股市去杠杆、韩国央行加息、美国对三星电子发起337调查等事件对科技板块情绪造成显著压制。 - 美伊冲突持续，海峡再度被封锁，导致油价上涨，进一步压制市场流动性预期。 - 基本面方面，经济数据整体符合预期，三季度政策性金融工具、国债、专项债发行加速，支撑建筑行业季节性回暖，对GDP拖累可能趋缓。 - 消费板块受《扩大消费“十五五”规划》影响，中长期逻辑有所提振。 - 然而，M1同比下滑、PPI高概率6月见顶、房价企稳但销售仍下滑、居民贷款同比少增，显示预期面弹性有限。 --- ## 二、固收市场回顾 ### 市场表现 - 债市偏弱震荡，T2609下跌0.04%，TL2609下跌0.11%，TF2606下跌0.01%。 - 现券方面，10年国债活跃券上行0.05bp，30年国债活跃券下行0.1bp，10年国开持平1.788，5年国开上行0.35bp，3年国开下行0.05bp，1年国开上行4.45bp。 ### 主要观点 - 央行大额净投放，但税期资金价格略有攀升，短券情绪谨慎。 - 经济数据喜忧参半，宏观面弱化交易有限，债市缺乏破局动力。 - 流动性方面，银行体系资金已回归常态，短期内资金面难以宽松，隔夜利率预计企稳于1.35%-1.4%区间。 - 基本面、政策与资金三方面均处于僵局，长端利率预计维持震荡格局，整体观点中性。 --- ## 三、海外市场回顾 ### 市场表现 - 美股下跌：道指跌0.93%，标普500跌1.55%，纳指跌2.90%。 - 美债收益率下行：10年美债收益率下行0.77bp至4.5495%，2年期美债收益率下行2.92bp至4.1746%。 - 汇率方面：美元指数下跌0.20%至100.7617，人民币升值38个基点至6.7782。 - 大宗商品：NYMEX原油上涨15.51%，COMEX黄金期货下跌2.20%。 ### 主要观点 - 美国6月CPI与PPI均高位回落，季调环比大幅转负，核心通胀环比归零，显示通胀降温，加息预期有所缓和。 - 美伊冲突持续，油价上涨，压制美元指数与美债利率，但通胀的供给侧压力尚未完全消除。 - 初请失业金人数维持在20万附近，未出现明显降温，预计年内美联储货币政策仍将保持观望。 --- ## 四、当周关注事件 | 日期 | 事件 | |------------|----------------------------------------------------------------------| | 7月20日(周一) | 中国贷款市场报价利率(LPR)：1年期、5年期分别公布，前值分别为3.00%和3.50% | | 7月23日(周四) | 美国7月18日初请失业金人数：季调数据公布，前值为208,000.00人 | --- ## 五、关键信息总结 - **权益市场**：受海外利空及地缘政治影响，市场情绪偏弱，科技板块受压明显，但消费与出口仍保持高景气度。 - **固收市场**：债市震荡，流动性回归常态，长端利率预计维持震荡，整体观点中性。 - **海外市场**：美股下跌，美债利率下行，美元指数走弱，人民币升值，油价上涨，显示美伊冲突对市场影响显著。 - **宏观环境**：经济基本面承压，政策保持定力，市场缺乏新催化剂，短期处于震荡格局。 --- ## 六、免责声明 本报告由世纪证券有限责任公司发布，公司具备证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。