20210822-华安期货-贵金属周报_短期维持震荡_静待美联储新动向_9页_358kb

贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡态势，黄金价格反弹至当前水平，但向上动力不足。白银价格则小幅下跌。市场关注焦点转向美联储政策动向，尤其是即将召开的杰克逊霍尔央行年会，预期将释放更多关于Taper（缩减资产购买规模）的信号。

主要观点

• 黄金：短期内维持震荡，缺乏明显上涨动力，除非出现超预期风险事件引发避险情绪上升。
• 白银：价格下跌，受市场整体风险偏好下降影响。
• 美联储政策：虽然7月FOMC会议纪要首次明确讨论Taper，但多数官员仍偏向鸽派立场，认为目前通胀和就业目标尚未完全达成，距离加息仍有一定距离。
• 经济数据：美国初请失业金人数降至疫情以来新低，显示劳动力市场恢复较好，但零售数据大幅下滑，表明消费端疲软。
• 中国数据：7月经济数据有所回落，工业增加值和消费数据均低于预期，主要受外部不确定性及国内疫情和汛情影响。
• 通胀趋势：美国PPI创11年新高，显示通胀压力持续，预计CPI也将保持高位，短期内通胀趋势难以逆转。
• 市场情绪：全球资产市场呈现risk off（风险规避）特征，但黄金价格相对稳定，显示其避险属性。

关键信息

贵金属价格表现

• 沪金AU2112：本周收盘375.50元/克，周涨幅为2.33%
• 沪银AG2112：本周收盘5043元/千克，周跌幅为0.40%

国际市场动态

• 美元指数：下跌0.11%，报93.46
• 非美货币：欧元兑美元上涨0.2%，英镑兑美元下跌0.08%，澳元兑美元下跌0.13%，美元兑日元上涨0.02%
• 国际油价：美油10月合约周跌9.61%，报61.86美元/桶；布油10月合约周跌7.96%，报64.97美元/桶
• 美债收益率：多数上涨，10年期美债收益率涨0.9个基点至1.258%

上周重要经济数据及点评

• 美国初请失业金人数：创疫情以来新低，显示就业市场恢复良好，为美联储政策调整提供支持。
• 美国7月零售销售：环比下降1.1%，远低于预期，显示消费疲软，受德尔塔病毒和财政补贴取消影响。
• 美国7月PPI：同比上涨7.8%，创11年新高，显示通胀压力持续，供应链问题和原材料价格上涨是主因。
• 中国7月经济数据：工业增加值同比增速回落，消费数据也出现下行，主要受疫情和房地产调控影响。

央行发声

• 美联储卡普兰：关注Delta变种对经济的影响，若增长放缓可能调整政策，希望10月开始Taper。
• 新西兰联储主席奥尔：暗示可能在下一次会议上提高利率。
• 美国财长耶伦：指出Delta变种可能对经济造成挑战，部分州仍提供失业救济。
• 美联储布拉德：预计美国经济将强劲增长，2022年通胀可能高于预期，2022年底可能进入对抗通胀模式。

行情展望与建议

• 短期：黄金价格震荡，需关注杰克逊霍尔年会及鲍威尔讲话，可能释放Taper信号，但美联储仍倾向偏鸽派立场。
• 中长期：维持看空观点，预计美联储将在2022年第四季度开始加息，但短期内黄金仍受避险需求支撑。
• 关键时间点：8月26日的杰克逊霍尔年会是市场关注的焦点。

贵金属价格影响因素分析

• 基本面：全球经济放缓、疫情反扑、供应链问题、原材料价格高企等，均对贵金属需求形成压制。
• 货币端：美元走强，但黄金的避险属性使其相对稳定，Taper预期已部分反映在价格中。
• 市场情绪：地缘政治风险上升，经济政策不确定性增加，导致金融市场波动，黄金表现韧性。

投资策略建议

• 黄金：短期震荡，建议观望；中长期看空，关注美联储政策动向及全球经济变化。
• 白银：短期承压，需关注工业需求及市场风险偏好变化。

编制信息

• 编制部门：华安期货投资咨询部
• 编制人：曹晓军（高级分析师）、闫丰（首席分析师）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hagh.com
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