20250831-浙商期货-_L月报_旺季暂不及预期_供需仍承压_16页_9mb

2025年8月聚烯烃月报总结

市场趋: 8月聚烯烃价格整体下移，但仍处于震荡区间。价格走势受供需格局、产能扩张及成本端影响较大。

供需简况:

• 供应端稳增长: 当月国内产量282.72万吨，环比上升3.70%，供需格局边际改善，但仍受新增产能(吨对华东期1.万元)压制。
• 需求回暖难预期: 旺季需求尚未完全兑现，下游采购偏谨慎，库存在补充但力度有限，整体供强需弱的局面在短期可能延续。

成本端稳经济状况:

• 油价震荡演化: 集8月触底后回升，库洛基仍承压。
• 煤价与利润牵制: 充蒽乙烯月初价格回暖，产制利润下降，但联动机制仍需观察。
• 甲醇利润承压: 库存高位与非稳的煤价联电影响，支撑化商成本但透支了部分需求预期。

期货波动应对与观点:

• 套保策略为主: 当前建议按比例进行套保，参与者多为预防价格下跌套保者主导。
• 排空与振策略风险中性优: 市场人士多选择避险而非积极炒作，短期上涨驱动有限。

结论与展望:
需密切关注需求旺季兑现程度以及原油价格走势。短期价格承压，短期内多空交织，建议顺势观望。

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