20230606-大越期货-PTA_MEG早报_19页_866kb

PTA商品期货早评摘要

基本面综合分析与预计：

物流情况

• PTA供应：部分装置停车检修，供应量有所减少；但预计本周将有多套装置重启，供应量可能恢复。供需去库程度放大，加工费低位修复。

产业链状态

• 聚酯及下游：需求端表现强劲，聚酯产品现金流环比好转，库存压力不大，终端备货积极。聚酯负荷创年内新高，涤丝产销向好。

市场基准价

• 现货参考价：5670元/吨，现货较期货升水有限。

基差监测

• 基差：126，显示盘面贴水状态。

重要指标

• 库存情况：PTA工厂库存52天（环比减少35天），但总体偏高；聚酯类库存环比下降，聚酯负荷上升。

MEG商品期货早评摘要

基本面综合分析与预计：

物流情况

• 生产与供应：各主流工艺利润修复明显；三江石化新装置投产及老装置计划重启，6月供应环比增量明显。进口预期可观，库存高位。

产业链状态

• 下游需求支撑强劲，聚酯负荷创新高，终端呈现淡季阶段性修复状态。

市场基准价

• 现货参考价：3990元/吨，现货较期货偏贴水状态。

基差监测

• 基差：-66，显示盘面升水状态。

重要指标

• 库存情况：华东地区合计库存9314万吨（环比减少632万吨），总体高位。
• 开工情况：聚酯产业链开工维持高位。

```markdown
## 综合观点与风险
- **PTA**：终端需求结构性修复，短期或震荡，但供应恢复预期带来压力，需关注装置变动与需求持续性。
- **MEG**：供需双增导致反弹受阻，成本端油价波动影响显著，进口增量可能抑制价格。

## 风险点
1. 成本端油价剧烈波动（多空两端影响）
2. 需求恢复不及预期