20230629-大越期货-PTA_MEG早报_19页_866kb

PTA早报分析总结

基本面：

1. 供应端：短期检修装置重启，后期检修计划偏少，供应压力尚可控制但总体宽松。
2. 需求端：聚酯及下游负荷高位运行，需求强支撑延续，但高库存限制利润空间，终端淡季修复期，需求或有回落预期。
3. 原料：PX装置扰动平息，PXN维持高位，成本支撑存在。

技术面：

1. 基差：现货5545，09合约基差63，盘面贴水偏多。
2. 盘面：20日均线走平，收盘价低于均线，短期偏空信号。
3. 库存：工厂库存391天，环比减少，口子状态中性偏温和。

主力持仓与预期：

1. 主力持仓：净多增，偏多趋势。
2. 价格走势：短期盘面偏空，关注需求持续性及PX成本支撑能否延续。

主要风险点：

• 油价波动剧烈：成本逻辑波动可能影响PTA。
• 需求淡季修复期结束：市场或担忧下游需求走弱。

MEG早报分析总结

基本面：

1. 供需状态：短期累库压力大，社会库存高位维持。
2. 原料利润：各工艺路线利润回落，供应恢复逐步兑现。

技术面：

1. 基差：现货3820，09合约基差-90，盘面升水偏空。
2. 盘面：20日均线向下，收盘价低于均线，短期偏空。
3. 库存：华东地区库存9262万吨，环比减少，但社会库存仍高位运行。

主力持仓与预期：

1. 主力持仓：净空，空减，空头力量下降。
2. 价格走势：中短期偏弱，7月起供需逐步转向累库，进口货逐步抵港，累库趋势可能加剧。

主要风险点：

• 供应端恢复加速：市场担忧需求走出修复后乏力。
• 累库压力延续：后续关注库存对价格的压制。

价格走势及核心逻辑总结

PTA:

短期盘面偏空，中期关注需求阶段性见顶及PX成本逻辑能否持续。

MEG:

短期偏弱，中长期累库压力明显，7月供需或转向宽松，加速下跌可能由进口货逐步增加触发。