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报告摘要

中国的全球“碳中和”战略与绿色能源领域投资重点机会梳理

核心内容概述

中国在全球“碳中和”战略中扮演着重要角色，承诺在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。该战略不仅响应全球气候变化问题，也为中国实现产业转型、巩固全球产业链优势、推动绿色金融发展提供重要支撑。中国在光伏、风电、新能源车、储能、核电、水电、特高压等绿色能源领域已具备全球技术与供应链优势，为碳中和目标的实现提供了坚实基础。

主要观点

碳中和的背景：全球变暖是地球自身周期叠加人类活动的结果，特别是工业排放。温室气体交易以每吨二氧化碳当量（tCO₂e）为单位，CO₂贡献最大。
碳中和的国际博弈：发达国家通过碳中和目标提升国际话语权、技术优势和资金优势，发展中国家则强调“共同但有区别责任原则”与“排放权=发展权”。
中国的碳中和承诺：中国于2020年9月提出碳达峰与碳中和目标，已制定多项政策支持碳中和实施，如《新时代的中国能源发展白皮书》和《十四五规划和2035年远景目标纲要》。
碳交易体系：中国已建立全国碳市场，覆盖电力、钢铁、水泥等20多个行业，累计成交量4.55亿吨，成交额超105亿元。CCER市场曾一度活跃，但因政策调整，目前活跃度下降。
绿色金融支持：中国绿色金融体系逐步完善，绿色贷款与债券余额位居世界前列，绿色金融资产质量良好。REITs基金为新能源基础设施提供新的融资渠道，提升流动性。

关键信息梳理

全球碳中和与碳金融发展

碳交易机制：全球已有25个碳市场，覆盖17%的温室气体排放，30%的人口。碳交易分为碳排放权交易和信用机制碳市场。
碳税机制：碳税通过将环境成本内部化促进减排，与碳交易系统可并存，覆盖范围广，见效快。
碳边境调节机制（CBAM）：欧盟于2023年10月1日正式实施CBAM，覆盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力等高碳行业，成为首个对进口产品设定碳价格的贸易区。

欧盟碳排放交易体系（EU ETS）发展

发展阶段：EU ETS自2005年建立，经历四个阶段，逐步扩大覆盖行业和气体种类，减少免费配额，增加拍卖比例。
交易情况：EU ETS交易量和价格持续上升，2022年EUA成交价达80.84欧元/吨，2022年成交均价为81欧元/吨，交易量与价格呈U型走势。
碳金融工具：包括碳现货、期货、期权、远期、掉期等，以及碳质押、碳回购、碳托管等支持工具。
参与主体：涵盖欧盟委员会、成员国政府、交易所、核查机构、金融服务机构及交易者。

中国碳交易市场现状

试点市场：自2011年起，北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳等七省市开展碳交易试点，2021年全国碳市场启动。
全国碳市场：第一个履约周期（2019-2020）覆盖2162家重点企业，履约完成率高达99.5%。2022年成交量下降，但价格上升。
CCER市场：2017年暂停签发，2022年成交量为796万吨，同比下降95.46%。CCER可用于抵消不超过5%的碳排放配额。
地方试点市场：2022年成交量为5056.9万吨，成交额26.5亿元，其中广东碳市场规模最大，北京碳价最高。

绿色金融与REITs发展

绿色金融政策：自2012年起，中国逐步构建绿色金融体系，包括绿色信贷指引、绿色债券支持目录、环境信息披露指南等。
REITs支持政策：国家发改委、证监会等出台多项政策支持REITs发展，尤其新能源REITs成为绿色金融的重要组成部分。
新能源REITs：已有两支新能源REITs获批，分别为中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金和中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金。

碳中和重点方向

电力需求增长：第二产业占用电结构60%以上，未来电力需求将保持增长，预计2023-2025年全社会用电量年均增速4-6%。
能源结构优化：清洁能源（水电、风电、太阳能、核电）占比持续提升，火电、水电投资重启，推动能源结构转型。
光伏行业：中国占据全球光伏主产业链绝对份额，2021年多晶硅、硅片、电池片和组件产量分别占全球78.8%、97.3%、88.4%、82.3%。2022年光伏组件出口超153GW，预计2025年全球装机量达330GW。
技术路线：N型电池、低温银浆、减银技术、颗粒硅、BIPV、钙钛矿等新技术将推动光伏行业进一步降本增效。

总结

中国在全球碳中和战略中发挥关键作用，其承诺与行动表明对气候变化问题的重视和应对决心。碳交易市场和绿色金融体系的建立，为中国实现碳中和目标提供了重要支持。光伏、风电等清洁能源的快速发展，以及技术革新和产业链优势，使得中国在全球绿色能源领域占据主导地位。未来，随着新能源REITs的推广，绿色金融将继续为碳中和提供新的投资机会和资金支持。

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