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中电联预计2022年我国光伏新增装机90GW；关注稳增长预期下的工程机械需求回暖

核心内容总结

机械设备行业总体表现

2022年1月24日至1月28日期间，申万机械设备行业指数涨幅为-6.0%，沪深300指数涨幅为-4.5%，机械设备行业相对沪深300指数跑输1.5个百分点。在申万31个一级行业中，机械设备行业涨幅排名第25位，总体表现位于下游。板块估值处于历史低位，其中磨具磨料、其他自动化设备、机床工具估值较高，而工程机械整机、金属制品等子行业估值较低。

光伏设备行业分析

行业数据

• 2021年国内光伏新增装机54.88GW，同比增长13.9%。
• 分布式光伏尤其是户用光伏快速发展，2021年12月户用光伏新增装机5.09GW，全年累计纳入国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量21.59GW。
• 中电联预计2022年光伏新增装机规模将达90GW，显著高于2021年。

主要观点

• N型电池产业化加速，TOPCON、HJT等技术量产效率提升，推动设备需求增长。
• 晶科、爱康科技、东方日升等企业加速布局N型电池产能，迈为异质结设备进驻金刚玻璃，金辰股份HJT PECVD设备验证成功，电池片平均效率达24.38%，最优批次效率达24.55%。
• 建议关注技术迭代带来的光伏设备需求增长。

工程机械行业分析

行业数据

• 2021年12月挖掘机销量24,038台，同比下降23.8%；其中国内市场销量15,423台，同比下降43.5%；出口销量8,615台，同比增长104.6%。
• 2021年全年挖掘机销量342,784台，同比增长4.6%。
• 2021年12月国内重大项目开工总投资额达2.28万亿元，显示稳增长政策对基建的推动。

主要观点

• 1月挖掘机销量预计为9000台左右，同比降幅收窄，显示行业逐步回暖。
• 机械板块估值较低，建议关注稳增长政策带来的需求恢复和估值修复机会。

锂电设备行业分析

行业数据

• 2021年12月新能源汽车产销分别完成51.8万辆和53.1万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场渗透率19.1%。
• 2021年全年新能源汽车产销分别完成354.5万辆和352.1万辆，同比增长1.6倍，市场渗透率13.4%。
• 2021年动力电池产量219.7GWh，累计同比增加170.1%；动力电池装机量154.5GWh，累计同比增加142.8%。

主要观点

• 电池企业加速扩产，为锂电设备厂商带来今明两年的订单增长。
• 锂电设备板块近期回调较大，建议关注估值修复带来的投资机会。

半导体设备行业分析

行业数据

• 2021年12月北美半导体设备出货额39.2亿美元，同比+46.1%；全年出货总额达429.9亿美元，同比+44.3%。
• 日本2021年12月半导体设备出货额3033.7亿日元，同比+71.0%；全年出货额达30767.6亿日元，同比+37.1%。
• 2021年我国进口半导体制造设备85,192台，进口金额29.4亿美元，同比+34.5%。

主要观点

• 美日半导体设备出货额创新高，显示全球半导体产业持续扩张。
• 国内中芯国际、长江存储、华虹集团等进入扩产期，为国产设备厂商带来订单机会。
• 我国已成为全球最大半导体设备市场，多个细分领域实现关键技术突破，半导体产业上升为国家战略，国产化率有望持续提升。

工业机器人行业分析

行业数据

• 2021年12月工业机器人产量为35,175套，同比增长15.1%。
• 疫情后行业快速恢复，显示行业回暖信号。

主要观点

• 建议关注行业复苏带来的投资机会，尤其在制造业升级背景下。

关键信息

• 光伏设备：2022年新增装机预计达90GW，N型电池技术加速替代P型，设备厂商迎来发展机遇。
• 工程机械：12月销量降幅收窄，出口增长显著，稳增长政策推动基建投资，板块估值修复可期。
• 锂电设备：新能源汽车产销创新高，动力电池需求旺盛，设备厂商订单充足，板块回调后存在估值修复空间。
• 半导体设备：全球设备出货额创新高，国内厂商受益于产业扩张和国产化率提升，投资机会显著。
• 风险提示：固定资产投资不及预期、异质结产业化不及预期、专项债发行不及预期、行业竞争加剧、国产化进度不及预期等。

投资建议

• 机械设备行业：整体估值较低，建议关注光伏、工程机械、锂电、半导体等细分领域。
• 光伏设备：技术迭代加速，建议关注具备N型电池相关技术的设备厂商。
• 工程机械：受益于稳增长政策，建议关注估值修复机会。
• 锂电设备：受益于动力电池高增长，建议关注设备厂商的订单情况。
• 半导体设备：国内厂商迎来扩产机遇，建议关注国产化率提升带来的投资机会。