20160215-东兴证券-基础化工行业2016年2月份第1期周报_油价大幅波动_关注去产能进程_26页_1mb

基础化工行业2016年2月份第1期周报总结

核心内容概述

本报告为2016年2月15日发布的基础化工行业周报，主要分析了近期化工产品价格波动情况、市场表现及投资策略。报告指出，尽管原油、天然气等能源类化工原料价格出现波动，但整体已接近成本线，下行空间有限，为下游化工产品提供支撑。同时，部分细分行业因去产能进程推进，价格回升，盈利改善。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品：

• 尿素（波罗的海）：上涨7.06%
• 纯碱（华东）：上涨4.20%
• 苯酚（华东）：上涨3.67%

跌幅居前产品：

• 天然气（NYMEX期货）：下跌14.19%
• 醋酸（华东）：下跌5.71%
• 原油（WTI）：下跌5.65%
• 70#重交沥青（上海石化）：下跌5.26%
• 乙烯（CFR东南亚到岸价）：下跌4.81%

化工品价格波动点评

• 原油价格在春节期间先跌后涨，受产油国联合减产预期推动，WTI原油期货价格从26.05美元/桶反弹至29.08美元/桶，跌幅收窄。
• 纯碱价格上涨主要受山东海化停产影响，预计节后价格仍有上涨空间。
• 上游原料价格企稳，有助于支撑下游产品价格，部分细分行业如粘胶、钛白粉、纯碱等因供应收缩，价格回升，企业盈利改善。
• 维生素A价格出现反弹，扭转了此前下跌趋势。

上周市场回顾

• 申万化工指数上涨3.68%，上证指数上涨0.95%。
• 细分板块中涨幅领先的是维纶（14.75%）、合成革（11.17%）、其他橡胶制品（8.99%）。
• 跌幅领先的是钾肥（-3.01%）、氟化工（-1.56%）。
• 东兴化工组合上涨1.39%，跑输行业指数2.3个百分点，主要因联化科技和中国石化小幅下跌。

本周投资策略及重点推荐

主要观点：

• 原油、天然气、天胶等化工原料价格企稳，预计未来价格将保持稳定。
• 各细分行业淘汰落后产能进程加快，带动部分产品价格上涨。
• 建议关注高附加值产品如新材料、精细化工中间体，同时关注周期性产品如钛白粉、纯碱、维生素等。

推荐股票组合：

• 史丹利（25%）
• 联化科技（25%）
• 三聚环保（20%）
• 安迪苏（20%）
• 中国石化（10%）

投资组合收益情况：

• 史丹利：周涨幅6.4%，收益率1.28%
• 三聚环保：周涨幅1.1%，收益率0.17%
• 联化科技：周跌幅1.2%，收益率-0.23%
• 安迪苏：周涨幅1.8%，收益率0.26%
• 中国石化：周跌幅0.9%，收益率-0.09%
• 组合总收益率：1.39%

关键信息总结

• 行业整体表现：化工行业表现优于上证指数，部分细分行业如维纶、合成革涨幅显著。
• 产品价格波动：能源类产品价格波动明显，但已接近成本线；基础化学品、农化产品等部分产品价格有所回升。
• 去产能影响：粘胶、钛白粉、纯碱等产品因供应收缩，价格回升，盈利改善。
• 投资建议：关注高附加值产品和周期性产品，建议投资者配置史丹利、联化科技、三聚环保、安迪苏等股票。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长把握化工行业发展趋势，曾获多个行业奖项。
• 梁博：工学硕士，有石油化工研究经验。
• 杨行远：化学博士，4年化工行业工作经验。

行业评级体系

• 公司投资评级：基于6个月内相对沪深300指数的收益率，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的收益率，分为看好、中性、看淡。

注意事项

• 本报告观点、逻辑和数据均来自公开资料，仅供参考。
• 报告不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。
• 本报告版权归属东兴证券研究所，未经许可不得复制、发布或修改。