20250328-东吴证券-知行科技-01274.HK-2024年业绩公告点评_自研域控爆发增长_地平线芯片域控亟待放量_3页_694kb

报告摘要

知行科技于2025年3月28日公布了2024年年报，整体业绩表现符合预期，但净利润亏损进一步扩大。公司聚焦于自动驾驶领域，尤其在自研域控制器方面实现显著增长，并通过配股募资及成立新子公司拓展AI生态布局。

营业收入：2024年实现营收12.48亿元，同比增长2.57%。
净利润亏损：2024年净利润亏损2.88亿元，同比扩大47.78%。
盈利预测调整：由于新产品放量周期较长，公司下调了2025-2026年营收预测至17.7/27.8亿元，2027年营收预计为35.4亿元，同比增长27.29%。
净利润预测：2025-2026年归母净利润预计分别为-2.2亿元和-0.2亿元，2027年预计为1.4亿元。

产品贡献：自动驾驶解决方案及产品贡献收入11.93亿元，占全年营收的95.58%。
域控制器收入：域控制器销售收入达11.35亿元，成为公司主要收入来源。
新产品表现：自研iDC系列产品实现爆发式增长，iDC100和iDC300收入从2023年的1396万元跃升至9377万元，其中奇瑞汽车订单贡献5917万元。
技术布局：基于地平线征程6芯片已获得头部车企量产定点，为未来增长奠定基础。

资产负债表：
- 2024年流动资产为1149.25亿元，非流动资产为411.67亿元，资产总计1560.92亿元。
- 2027年负债合计预计为1704.18亿元，归属母公司股东权益预计为804.31亿元。
现金流量表：
- 2024年现金净增加额为-539.34亿元，2025年预计为-97.49亿元，2026年预计为238.97亿元，2027年预计为75.41亿元。
利润表：
- 2024年营业总收入1247.72亿元，营业成本1156.90亿元，销售费用30.39亿元，管理费用57.50亿元，研发费用280.65亿元。
- 2024年经营利润亏损287.13亿元，净利润亏损288.34亿元。
财务比率：
- 毛利率：从2024年的7.28%提升至2027年的20.00%。
- 销售净利率：从-23.11%改善至2027年的3.96%。
- P/E：2024年为-14.42倍，2027年为29.67倍。
- P/B：2024年为4.39倍，2027年为5.17倍。
- EV/EBITDA：2024年为-12.38倍，2027年为23.45倍。