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豆类日报总结（2026年7月21日）

核心内容概述

2026年7月21日，豆类油脂市场呈现“豆强油弱”的分化行情。豆类品种整体偏强，而油脂品种则偏弱，市场情绪与天气、政策及供需关系密切相关。

主要观点

豆类市场表现

• 豆一：期价震荡偏强，承压于20日和40日均线，伴随减仓2万手。
• 豆二：高开低走，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。
• 豆粕：涨幅超1.5%，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓3.9万手。

油脂市场表现

• 豆油：期价承压于5日和10日均线，伴随减仓2.1万手。
• 棕榈油：跌幅超1%，跌破10日和20日均线支撑，伴随增仓2万手。
• 菜籽油：高位盘整，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。

关键信息分析

国际市场动态

• 美豆期价：隔夜大幅上涨，创两个多月新高，主要受美国中西部高温天气、中国需求强劲及中东战事升级等多重因素支撑。
• USDA报告：美豆优良率66%，略高于预期，但生长进度偏快，开花率和结荚率均高于去年及均值。未来6-14天高温少雨，市场担忧单产受损。
• 对华销售：自7月8日以来，累计售华161.2万吨美豆，为豆类期价提供支撑。

国内市场动态

• 大豆进口：6月中国大豆进口量创同期新高，但美国大豆供应下降，巴西大豆进口量大幅增长。
  • 6月进口美国大豆127万吨，同比下降 $20.6%$。
  • 6月进口巴西大豆1208万吨，同比增长 $13.7%$。
• 大豆压榨利润：截至7月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲4.37美元，较一周前下降5.41%。
• 豆粕现货：张家港地区豆粕现货价格为每短吨2960元，均价为3042元，较前一日上涨27元。
• 豆油现货：张家港地区豆油现货价格为每吨8760元，均价为8744元，较前一日下跌58元。
• 棕榈油现货：广东地区24度棕榈油现货价格为每吨9150元，均价为9155元，较前一日下跌100元。
• 菜油现货：张家港地区进口四级菜油现货价格为每吨10430元，均价为10386元，较前一日下跌50元。

产业影响因素

• 天气影响：美国中西部高温少雨，可能影响大豆单产；印度季风降雨量低于长期均值，影响大豆和棉花产量。
• 政策因素：中美贸易关系不确定性影响美国大豆对中国出口的预期；印尼出口政策对棕榈油供应产生一定影响。
• 供需格局：国内豆粕需求强劲，现货成交量放大；国内油脂库存持续累积，需求疲软，压制油脂价格。

产业动态

1. 美国大豆市场

• 美国大豆压榨利润下降，但豆粕价格仍上涨。
• 中美贸易关系改善后，中国维持每年采购2500万吨美国大豆的承诺，但实际采购量未达预期，巴西大豆占据主导地位。

2. 印度季风降雨

• 2026年季风降雨量预计为长期平均水平的 $90%$，低于预期，可能影响大豆和棉花产量。
• 厄尔尼诺现象可能在8月至9月达到中等到高强度，进一步抑制降雨。

3. 中国大豆进口

• 中国6月大豆进口量创历史同期新高，主要来自巴西。
• 中国大豆需求依然强劲，但进口来源逐渐多元化，巴西、阿根廷等南美国家成为重要供应国。

图表信息

• 图1：大豆港口库存，反映当前市场供应情况。
• 图2：大豆盘面压榨利润，显示加工成本与利润变化。
• 图3：豆油港口库存，显示国内油脂库存压力。
• 图4：棕榈油港口库存，显示棕榈油供应趋势。
• 图5：豆油基差，反映期货与现货价格差异。
• 图6：棕榈油基差，显示市场对棕榈油价格的预期。

结论与展望

短期来看，豆类市场因天气和政策利好维持震荡偏强走势，而油脂市场受国内高库存和需求疲软影响，偏弱运行。未来市场关注点将集中在中美贸易关系变化、美国新季大豆出口情况以及印度降雨是否改善等因素。若贸易环境改善，美国大豆或重新获得市场份额；若降雨持续偏少，印度大豆产量可能下降，对全球市场产生一定影响。