20230806-中原证券-周度策略_官方PMI小幅回升_市场震荡向好_18页_2mb

报告摘要

国内需求略有改善，官方PMI小幅回升
7月官方制造业PMI为49.3%，较上月回升0.3个百分点，显示需求端内需改善优于外需。新订单指数大幅回升0.9个百分点，原材料价格反弹，但企业盈利预期可能受原材料价格涨势影响。分析师预计随着政策落地，国内需求将进一步改善，PMI有望回升至扩张区间。
- 宏观政策组合拳
  国常会强调加强逆周期调节，推动构建房地产行业新模式，并优化住房贷款利率和首付比例。多地调整房地产政策，如郑州落实“认房不认贷”、南京购房补贴、深圳上调公积金租房提取额度等。央行也表示将综合评估存款准备金率，进行逆周期调节。
美国非农就业低于预期，惠誉下调美国长期评级
美国7月非农就业人数增加187万人，低于预期，美联储博斯蒂克认为就业增长放缓无需进一步加息。惠誉因财政恶化、债务负担增加和治理弱化调降美国信用评级至“AA+”，可能影响投资者对美债和美国利率的预期。
市场震荡向好，重点关注地产链等相关板块
政治局会议后市场持续反弹，券商、银行和地产板块表现优于大盘。分析师认为监管层在融资、投资和交易端政策可能连续出台，提振信心，市场有望震荡向好。建议关注地产链（建材、基建）、消费链和金融链等板块。
ETF组合表现优异
房地产、建材、基建、酒、医药等行业ETF组成的投资组合自2023年1月1日以来累计收益率达+442%，超额沪深300指数收益率达+101%。
风险提示
政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。