> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 6月官方PMI数据总结 ## 核心内容概览 6月份官方制造业PMI为**50.3**，**重返扩张区间**，显示经济景气度有所回升。非制造业PMI为**50.2**，综合PMI为**50.6**，均维持扩张态势，表明整体经济活动在温和复苏。 ## 主要观点 - **制造业景气度回升**： 制造业PMI回升至50.3，表明制造业活动趋于扩张。其中，**生产指数**（51.4）和**新订单指数**（51.2）均处于扩张区间，显示**产需同步改善**，**景气边际改善**明显。 - **外需支撑明显**： **新出口订单指数**回升至**50.1**，首次回到扩张区间，表明**外需对制造业复苏形成显性支撑**，可能受益于全球AI投资热潮带来的需求增长。 - **成本压力缓解，但下游议价能力弱**： **主要原材料购进价格**降至**54.2**（-6.3），**出厂价格**回落至**48.2**（-3.7），表明**上游成本压力有所缓解**，但**下游企业仍面临议价压力与顺价不畅**，利润修复需更强的需求支撑。 - **库存与就业持续去化**： **原材料库存**（48.4）和**从业人员指数**（48.5）小幅回落，显示企业**补库与扩产意愿减弱**，**经营趋于谨慎**。 - **企业信心回升**： **生产经营活动预期指数**为**54.3**（+0.4），表明企业对未来市场信心有所增强。 - **行业结构性分化明显**： 高技术与装备制造行业表现优于基础原材料行业，验证了**新旧动能转换的结构性差异仍在扩大**。 - **企业规模差异显著**： 大型企业PMI为**50.7**，中型企业为**50.5**，均处于扩张区间；但**小型企业PMI为48.2**，仍处于收缩区间，**K型格局延续**。 - **非制造业表现分化**： 非制造业PMI为**50.2**，与制造业PMI基本持平，**服务业回升**，**建筑业低位改善**，但整体复苏力度仍有限。 ## 关键信息汇总 | 指标 | 2026/06 | 2026/05 | 2026/04 | 变化趋势 | |------|--------|--------|--------|----------| | 制造业PMI | 50.3 | 50.0 | 50.3 | 稳中有升 | | 综合PMI | 50.6 | 50.5 | 50.1 | 稳中有升 | | 生产指数 | 51.4 | 51.2 | 51.5 | 微幅上升 | | 新订单指数 | 51.2 | 49.9 | 50.6 | 显著上升 | | 新出口订单指数 | 50.1 | 48.6 | 50.3 | 回升至扩张区间 | | 主要原材料购进价格 | 54.2 | 60.5 | 63.7 | 明显回落 | | 出厂价格 | 48.2 | 51.9 | 55.1 | 明显回落 | | 原材料库存 | 48.4 | 48.6 | 49.3 | 微幅下降 | | 从业人员 | 48.5 | 48.6 | 48.8 | 微幅下降 | | 生产经营活动预期 | 54.3 | 53.9 | 54.5 | 稳中有升 | | 非制造业PMI | 50.2 | 50.1 | 49.4 | 稳中有升 | | 非制造业新订单 | 48.0 | 45.0 | 44.3 | 明显上升 | | 非制造业业务活动预期 | 55.3 | 54.8 | 54.7 | 稳中有升 | | 非制造业建筑业PMI | 49.0 | 48.8 | 48.0 | 稳中有升 | | 非制造业服务业PMI | 50.4 | 50.3 | 49.6 | 稳中有升 | ## 结构性问题与展望 尽管6月PMI数据呈现积极信号，但**结构性分化**问题依然突出，**内需改善的持续性仍需关注**。暑期消费和政策落地节奏将成为未来观察重点，若能有效刺激内需并改善下游企业盈利环境，将进一步推动经济复苏。