2017-3C自动化：电子集中度提升受益者_21页-1mb

行业研究报告总结

核心内容

本报告主要聚焦于3C自动化行业，探讨其在国产手机品牌崛起与全球制造业转移背景下的发展机会。报告指出，随着国产手机品牌在市场中占据更大份额，3C行业零部件国产替代空间广阔，而自动化率偏低为行业带来高增长潜力。同时，报告分析了多家上市公司在该领域的布局与表现，建议投资者关注其未来发展。

主要观点

• 国产手机品牌崛起：2016年中国智能手机出货量达4.72亿台，同比增长8.7%，全球市场份额达32%。华为、OPPO、Vivo等品牌增速显著，而三星、苹果等国际品牌增速放缓。
• 3C行业零部件国产替代：3C产品种类繁多，其中多数零部件技术门槛较低，国内企业具备成本与响应优势，有利于国产替代。
• 3C自动化行业高景气：自动化率提升是应对劳动力成本上升与技术升级的必然趋势。2015年中国工业机器人密度仅为49台/万人，远低于国际平均水平。
• 行业壁垒提升，上市公司具备优势：3C自动化设备非标准化特征明显，对研发与响应能力要求高，上市公司凭借融资渠道与产品闭环具备明显优势。
• 行业趋势与增长点：随着3C产品技术升级，如双玻璃、OLED、金属结构件等，带动自动化设备需求增长，特别是玻璃盖板、结构件、检测设备等领域。

关键信息

国产手机品牌崛起带动零部件产业

• 全球市场格局变化：2016年全球智能手机出货量达14.71亿台，中国市场份额32%。
• 国产手机增长：华为、OPPO、Vivo、金立等品牌增长显著，国产替代空间大。
• 零部件种类与国产替代潜力：手机零部件近20种，除屏幕与集成电路外，其他零部件国内企业可满足需求。

3C自动化行业发展趋势

• 自动化率提升：中国3C制造自动化率偏低，未来提升空间巨大。
• 成本驱动因素：人口红利消失，劳动力成本上升，推动自动化设备需求。
• 行业竞争格局：国际设备厂商技术优势明显，但国内企业凭借性价比和服务响应优势迅速崛起。

上市公司表现与布局

• 光韵达：FPC激光成型与自动检测业务增长显著，2017H1净利润增长116.88%。
• 大族激光：国内激光设备龙头，业务多点开花，市占率提升。
• 劲胜智能：结构件与智能装备综合服务商，受益于金属结构件与3D玻璃需求。
• 联得装备：模组组装设备龙头，受益于LCD与OLED产线投资。
• 正业科技：3C设备集大成者，锂电检测业务双轮驱动。
• 劲拓股份：电子焊接设备龙头，光电模组设备业务进展迅速。
• 精测电子：面板检测设备龙头，进入苹果供应商体系，OLED检测业务增长显著。
• 田中精机：拟收购远洋翔瑞，业绩弹性显著提升。
• 智云股份：3C自动化高增长，布局新能源领域。
• 华东重机：通过并购润星科技切入CNC加工领域，提升业绩弹性。

建议关注

• 光韵达：FPC激光成型与自动检测业务。
• 大族激光：激光设备龙头，业务多点开花。
• 劲胜智能：结构件与智能装备综合服务商。
• 联得装备：模组组装设备龙头。
• 正业科技：3C设备集大成者，锂电检测双轮驱动。
• 劲拓股份：电子焊接设备龙头，显示设备新星。
• 精测电子：进入苹果供应商体系，OLED检测业务增长。
• 田中精机：收购远洋翔瑞，提升业绩弹性。
• 智云股份：3C自动化高增长，布局新能源。
• 华东重机：并购润星科技，提升CNC加工能力。

风险提示

• 经济下行风险：可能影响行业整体需求。
• 行业政策风险：政策变化可能对自动化设备需求产生影响。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 评级标准：基于行业与公司股价相对沪深300指数的涨跌幅。

联系信息

• 华泰证券研究所：南京、深圳、北京、上海均有办公地点，提供行业研究与投资建议服务。