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天风证券晨会纪要（2024年3月22日）内容总结

重点推荐与金股调整

• 金股最新名单：

  • 调入：中际旭创、润建股份、学大教育、济川药业、国电电力、中国人寿、天孚通信、金山办公、中集集团、温氏股份、华图山鼎、四川路桥、中钨高新、海默科技、宇晶股份、顶点软件、神州泰岳、光线传媒、铂力特、瑞联新材、格力电器、新宝股份、盾安环境、新产业、思考乐教育、新澳股份、同庆楼、宋城演艺、锦波生物、世名科技、苏美达、盛航股份、秦港股份、保利发展。（部分个股最近更新时间为2024-02-29）。

• 清理的金股：顶点软件、神州泰岳、光线传媒（原为推荐但未保留）。

投资策略与核心主题

1. 产业主线

   • 产业升级与发展支撑：
     • 数字中国：半导体、计算机、传媒。
     • 制造强国：汽车、工业母机、工业机器人、消费电子。
     • 能源安全：煤炭、核电、光伏、风电。
     • 金融强国：券商、银行。
     • 智能驾驶渗透率：推荐激光雷达、HUD、摄像头、电吸门等智能化渗透率提升方向。
     • 教育职普融通：职业教育龙头学大教育持续拓展，政策利好职普融通、综合高中建设。

2. 宏观与美联储

   • 2024年一季度GDP有望达到4.7%-5%，政策重心转向存量执行。
   • 美联储维持利率不变，同时上调经济与通胀预测，但对通胀目标的信心不足，暗示政策转向渐进。

热门行业数据

• 智能汽车渗透率（截至2024年2月）：

  • 智能驾驶标配L2及以上渗透率突破45%，摄像头、激光雷达等关键零部件增长显著；
  • HUD、车载芯片、电吸门等配置率持续上升。

• 教育装备合作：

  • 学大教育与华为合作推进智慧考试与教育数字化，并计划收购职教学校。

重要公司点评

1. 学大教育（000526）：

   • 维持“买入”评级，23年净利达145亿元，25年估值降至26X；
   • 职普融通政策推动下，收购职教学校，参与高级中学运营。

2. 上海家化（600315）：

   • 下调盈利预期，维持“买入”并提醒费用高企与海外市场压力；
   • AI技术在教育领域大放异彩，布局AI英语听说、体育教育等新场景。

风险提示类注意

• 海外市场风险：美国能源政策转向、通胀风险、地缘冲突。
• 周期行业波动：玻纤行业价格已跌至底部，但风电等增长点有望承压。
• 政策周期：环保合约、新能源车发展节奏、税收减免等利好对新能源企业有利。

常见工具数据（节选）

• 行业估值：
  • 农林牧渔、银行评估在50以上，推荐“买入”类标的。
  • 环保公用类、智能驾驶渗透率监测数据更新及时。
• 定增与可转债：
  • 健盛集团新增订单恢复显著，净利润预计增长。

通过以上分析可以看出，当前市场重点关注产业升级与智能化趋势，并聚焦政策驱动的教育、金融、能源领域。同时，需注意美联储政策动向与海外经济联动风险。