20230901-东吴证券-中公教育-002607.SZ-23H1中报点评_协议班占比大幅降低_上半年实现扭亏为盈_3页_453kb

中公教育（002607）在2023年上半年报告中实现了扭亏为盈，营收为173亿元，同比下降224%，收入降幅较第二季度收窄。净利润达到8.2亿元，成功率显著提升，改善了上一年同期的重大亏损。公司通过产品结构优化， high-fee agreement班型占比大幅减少，转向实收班课程模式，从而提升了收入稳定性。同时，成本结构得到优化，毛利率从去年同期的负值转为正向改善，费用率显著下降，运营效率提升。外部因素中，政府就业政策导向为公司公考和职教培训业务带来新增机会，AI技术整合也加强了就业服务水平。东吴证券维持“买入”评级，预计公司2023–2025年EPS为0.10元、0.16元和0.18元，对应PE为42倍、26倍和23倍。风险包括竞争加剧和盈利改进不及预期。

在内容中，“高-fee agreement”是“高退费协议班型”的缩写，以避免冗长，保持可读性。