20260305-申银万国期货-品种策略日报-原油甲醇_2页_199kb

申万期货品种策略日报 - 原油与甲醇（20260305）

核心内容概览

本报告聚焦于原油与甲醇两个期货品种，分别从期货市场和现货市场两个维度进行分析，结合近期价格变动、成交量、持仓量、价差变化及市场事件，为投资者提供策略建议。

期货市场分析

原油品种表现

• SC近月：前日收盘价为641.1元，较前2日收盘价572.3元上涨68.8元，涨幅达12.02%。
• SC次月：前日收盘价为626.0元，较前2日收盘价576.5元上涨49.5元，涨幅为8.59%。
• WTI近月：前日收盘价为76.11美元，较前2日收盘价74.80美元上涨1.31美元，涨幅1.75%。
• WTI次月：前日收盘价为74.61美元，较前2日收盘价73.77美元上涨0.84美元，涨幅1.14%。
• Brent近月：前日收盘价为81.96美元，较前2日收盘价78.07美元上涨3.89美元，涨幅4.98%。
• Brent次月：前日收盘价为78.79美元，较前2日收盘价76.40美元上涨2.39美元，涨幅3.13%。

持仓与价差

• SC近月持仓量：40,170手，环比减少3,702手。
• SC次月持仓量：30,580手，环比减少908手。
• 价差：
  • SC近月-SC次月：现值15.1元/桶，前值-4.2元/桶。
  • SC近月-WTI近月：现值117.1元/桶，前值57.3元/桶。
  • SC近月-Brent近月：现值76.8元/桶，前值34.8元/桶。
  • WTI近月-WTI次月：现值10.37元/桶，前值7.12元/桶。
  • Brent近月-Brent次月：现值3.17元/桶，前值1.67元/桶。

市场点评

• 外盘上涨：受中东局势紧张影响，国际原油价格整体上涨。

现货市场分析

国际市场表现

• OPEC-揽子原油价格：现值81.00美元，较前值上涨2.69美元。
• 布伦特DTD：现值85.00美元，较前值上涨6.68美元。
• 俄罗斯ESPD：现值74.56美元，较前值上涨3.33美元。
• 阿曼：现值82.37美元，较前值上涨1.08美元。
• 迪拜：现值82.69美元，较前值上涨1.47美元。
• 辛塔：现值73.78美元，较前值上涨0.08美元。

国内市场表现

• 大庆原油：现值78.27美元，较前值上涨3.15美元。
• 胜利原油：现值77.06美元，较前值上涨2.83美元。
• 中国汽车批发价指数：现值7,874元/吨，较前值上涨40元/吨。
• 中国柴油批发价指数：现值6,532元/吨，较前值上涨53元/吨。
• FOB石脑油（新加坡）：现值82.26美元，较前值上涨2.90美元。
• 航空煤油出厂价：现值5,622元/吨，较前值上涨288元/吨。

市场点评

• 国际原油现货及成品油价格上涨：受中东局势紧张和OPEC减产影响，国际原油价格持续上涨。

评论及策略建议

原油分析

• SC夜盘上涨9%：主要受中东局势紧张影响，伊朗对霍尔木兹海峡的袭击加剧了市场对供应中断的担忧。
• OPEC减产：伊拉克日产量削减近150万桶，可能进一步扩大，导致全球供应紧张。
• 出口改道：沙特尝试将部分原油出口改道至红海，以规避霍尔木兹海峡风险。
• 策略建议：短期来看，原油价格受地缘政治风险支撑，建议关注SC近月合约，逢低布局。

甲醇分析

• 甲醇夜盘下跌3.14%：市场情绪偏弱，可能与库存增加及需求预期疲软有关。
• 国内开工负荷：MTO/CTO装置平均开工负荷为80.88%，环比持平，整体运行稳定。
• 库存情况：截至2月26日，沿海甲醇库存为139.87万吨，环比上升0.77%，同比上升35.14%。
• 进口预期：预计2月27日至3月15日，中国进口船货到港量为50.07万-51万吨。
• 策略建议：短期甲醇价格承压，建议关注库存变化和进口节奏，逢高减仓。

风险提示

• 市场风险：国际油价受地缘政治、宏观经济及供需变化影响较大，存在较大波动性。
• 研究局限性：报告结论基于现有数据和逻辑推导，存在预测偏差和不确定性。
• 免责声明：本报告信息来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

*分析师：董超（从业编号F3030150，投资咨询号Z0012596）
联系方式：dongchao@sywgqh.com.cn / 021-50583880