20260511-申银万国期货-品种策略日报-原油甲醇_2页_199kb

期货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所董超撰写，分析了近期原油及甲醇等能源化工品种的市场表现、价格变动、成交量与持仓量变化，并结合国际与国内市场情况，对后续走势进行了点评与策略建议。

市场数据概览

国际原油价格表现

国内原油及成品油价格表现

人民币汇率

主要观点与分析

国际原油市场

• 价格走势：国际原油市场本周呈现高位震荡，受地缘政治风险（如美伊冲突、霍尔木兹海峡通航受限）和供应基本面（OPEC+减产、全球库存低位）的双重影响。
• 地缘因素：美伊谈判僵局再起，特朗普表态强硬，地缘风险溢价上升，为油价提供支撑。
• 供应情况：中东原油出口及物流持续受扰，供应恢复不及预期，叠加OPEC+减产政策，短期油价仍受支撑。
• 市场预期：预计短期油价仍将受地缘情绪与供应基本面影响，波动加剧，需密切关注霍尔木兹海峡通航情况及美伊局势发展。

国内甲醇市场

• 开工负荷：截至5月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.53%，环比提升0.27个百分点，较去年同期提升2.88个百分点。西北地区开工负荷为88.77%，环比持平，较去年同期提升5.20个百分点。
• 区域变化：华南地区，尤其是泉州，出口宽幅增加，导致沿海甲醇价格稳中下降。
• 库存情况：截至5月7日，沿海地区甲醇库存为87.86万吨，处于历史中等偏下水平，相比4月30日下降3.7万吨，跌幅为4.04%，但同比上升41.94%。
• 可流通货源：沿海地区甲醇可流通货源预估在28万吨附近。
• 进口预期：预计5月8日至5月24日中国进口船货到港量为21.8万-22万吨。

关键信息

• 短期油价驱动因素：地缘政治风险与OPEC+减产政策。
• 甲醇市场趋势：开工率提升，库存下降，出口增加，价格承压。
• 市场风险提示：需关注霍尔木兹海峡通航变化、美伊局势、全球原油库存及成品油价格波动。

策略建议

• 原油：短期油价仍将高位震荡，波动加剧，建议投资者关注地缘政治与供应基本面变化，控制仓位，防范风险。
• 甲醇：国内开工率提升，但沿海库存下降，出口增加可能对价格形成压力，建议关注进口到港量及库存变化，适时调整操作策略。

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