20250712-华泰期货-宏观周报_预期扩张_现实逆转需等待_13页_1mb

宏观周报总结

核心观点： 报告标题“预期扩张，现实逆转需等待”指出，尽管市场预期财政扩张，但实际通胀和关税压力可能逆转乐观情绪。

市场分析：

• 国内： 6月CPI同比增长0.1%，核心CPI涨幅创14个月新高，PPI同比降幅扩大至3.6%；央行增持黄金；乘联会乘用车零售量创当月新高。
• 海外： 澳联储维持利率不变；美联储指示称通胀可能持续；非美数据包括日本工资下降、德国出口下滑；风险包括美国减税预期和关税。

策略：

• 全球：美元中性、美债中性。
• 国内：战略性做陡收益率曲线，预计国内需求支撑与政策驱动。

风险： 地缘冲突升级、欧美债务风险、日元升值，可能削弱市场风险偏好。