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报告总结：股指期货周报 2025年7月12日

行情概述

本周全球股市分化，A股延续上涨态势，小盘风格领先。上证50收于2756.77点，沪深300收于4014.81点，市场出现高流动性虹吸效应，赚钱效应未完全释放。

核心观点

1. 护盘资金通过红利板块支撑指数，但可能抑制投机积极性，若“反内卷”政策落地，预计迎来牛市。
2. 6月通胀数据劈叉，消费品通胀延续，工业品价格下滑，预示总需求需政策支撑，中报业绩或制约股指上行。
3. 当前股指高位震荡，泛科技和红利板块竞争流动性主导权，若成交量放大则上行，否则红利主导行情。

消息要览

• 国务院国资委发布“反内卷”倡议，促进建筑行业转型。
• 美国关税暂缓至8月1日，欧盟贸易谈判受阻，德国等国倾向妥协。
• 中国汽车市场增长强劲，新能源车销量占新车销量44.3%。
• 中国加强战略矿产出口管制，商务部回应。

资金与估值

• 资金面：融资余额增加141亿，ETF净赎回225亿份，长短利差缩小。
• 估值方面：小盘股估值较高，上证50 PE-TTM估值11.48，风险溢价7.12%，市场规模溢价下降。

宏观数据

• 中国外汇储备升至33174亿美元，CPI同比微涨0.1%，PPI收于-3.6%。
• 美国初请失业金人数22.7万。