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天然橡胶周报总结

核心内容

本周（20250915-0919）天然橡胶期货整体呈现震荡下跌态势，主要受到宏观情绪偏弱和商品市场指数回调的影响。基本面方面，需求疲软、供应端原料价格小幅回调，短期内缺乏明显驱动因素，但市场仍有一定支撑，预计短期偏震荡运行。

主要观点

• 期货市场表现：天然橡胶主力合约RU2601和RU2605均出现下跌，周跌幅分别为1.74%和1.93%；20号胶NR2511和NR2512也同步下跌，周跌幅分别为1.95%和1.91%。
• 市场情绪：受美联储降息25bp影响，商品市场和资本市场指数震荡回调，整体情绪偏弱。
• 供应情况：
  • 国内云南产区天气较好，原料出量稳定，但受盘面下跌影响，原料价格小幅回落。
  • 海南产区因降雨影响，原料出量不稳定，每日收胶量约1000吨。
  • 泰国东北部天气好转，割胶顺利，杯胶价格走低；南部仍受降雨影响，胶水价格坚挺。
  • 越南产区降雨环比好转，但尚未恢复至季节性上量水平，原料供应偏紧，加工厂采购积极。
• 需求情况：
  • 全钢轮胎工厂产能利用率66.36%，半钢轮胎工厂产能利用率72.74%，整体微幅回升。
  • 订单情况不如去年同期，全钢轮胎成品库存约25天，半钢轮胎成品库存约40天。
• 库存变化：
  • 山东青岛区域天胶保税区和一般贸易库存量为59.23万吨，环比减少1万吨，降幅1.66%，小幅去库。
• 期现价差：
  • RU主力合约与泰混现货价差从980元震荡缩至820元。
  • NR主力合约与泰混现货价差从-470元震荡扩至-570元。
  • 标胶现货升水混合胶约10 USD/吨，标二与泰混价差稳定在1000元/吨左右。

关键信息

期货合约表现

现货市场动态

• 云南产区：天气较好，原料出量稳定，但价格企稳。
• 海南产区：降雨影响，原料出量不稳定。
• 泰国产区：东北部天气好转，杯胶价格走低；南部仍受降雨影响，胶水价格坚挺。
• 越南产区：降雨环比好转，但尚未恢复至季节性上量水平，原料供应偏紧。
• 标胶与混合胶价差：标胶现货升水混合胶约10 USD/吨，标二与泰混价差稳定在1000元/吨左右。

行情展望

• 短期内，天然橡胶期货或继续震荡运行。
• 后市需关注宏观事件对商品情绪的影响，以及上游产量和中游库存变化。
• 基本面暂无明显驱动，但存在一定支撑，进一步走势需等待旺产季的进一步信息。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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• 提醒期货交易者：期市有风险，入市需谨慎。