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不锈钢期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

2025年12月4日，不锈钢期货主力合约 ss2601 整体呈现震荡下跌趋势。具体行情如下：

• 开盘价：12465元/吨
• 最高价：12480元/吨
• 最低价：12400元/吨
• 收盘价：12425元/吨
• 成交量：84,742手
• 持仓量：96,076手，较上一交易日减少871手

整体来看，当日成交量在开盘和触底反弹时较高，但持仓量逐渐减少，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

1.2 品种价格

不锈钢期货12个合约价格呈现 近低远高 的正向市场格局，近月合约价格下跌幅度较大，远月合约价格下跌幅度较小。各合约价格及变化如下：

小计：

• 总成交手：143,077手
• 总成交额：892,646.23元
• 总持仓量：207,125手，较上一交易日增加950手

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

近10个交易日内，不锈钢 ss2601 合约基差波动显著，最大为208元/吨，最小为68元/吨，当日基差为148元/吨。

2.2 注册仓单

近10个交易日，不锈钢注册仓单整体呈下降趋势，最高为64,924吨，最低为62,157吨，当日为62,157吨，较上一交易日减少180吨。

3. 影响因素分析

• 库存情况：12月最新无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量小幅下降至94万吨，周环比下降1.28%。随着不锈钢价格转弱，社会库存由升转降，但远期库存仍存在累库可能。
• 原料供应：印尼计划下调2026年镍产量目标，部分冶炼厂有减产计划。LME镍库存攀升至25.2万吨，国内纯镍社会库存约5.2万吨，预计在减产预期下，垒库速度或有所减缓。
• 供需格局：供应端300系不锈钢排产下降，但库存仍处高位；需求端受年末消费淡季影响，下游订单释放有限，整体呈现 供需双弱 的局面。

4. 行情展望

12月4日，不锈钢期货主力合约 ss2601 收盘报 12,425元/吨，市场呈现以下特征：

• 成本支撑弱化：镍铁价格下跌削弱了成本支撑。
• 供需双弱：供应端排产下降但库存高位，需求端淡季特征明显，订单释放有限。
• 库存高企：库存仍处高位，对价格形成压力。

短期预测：价格将在 12,300-12,700元/吨 区间震荡，突破需等待需求边际改善或减产落地验证。

中期关注：12月钢厂联合减产执行情况及宏观政策对终端需求的拉动。

5. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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