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不锈钢交易咨询报告总结（2025年8月9日）

报告概况

• 日期：2025年8月9日
• 研究员：兰雪
• 业务：交易咨询，参考号沪证监许可【2012】1515号

基本面分析

原料

• 镍铁：产量下降，8月8日价格为930元/镍，环比上涨0.54%；印尼中高镍生铁产量小幅波动。
• 废不锈钢：8月8日304废不锈钢价格为9300元/吨，环比上涨1.64%。
• 铬铁：产量持续回升，6月为77.52万吨，环比上升6.53%；8月8日高碳铬铁价格为8000元/50基吨，稳定。

供需

• 供应：不锈钢冷轧产能利用率为73.22%，8月排产环比上升0.59%至322.98万吨，200系增加，300系微增。
• 需求：不锈钢表观需求量小幅下降，终端和下游对高价接受度低，成交依赖贸易商让利，观望情绪浓厚。
• 库存：社会库存合计105.78万吨，环比下降0.42%；300系库存62.14万吨，环比下降2.92%。

价格

• 现货价格：8月8日报价13320元/吨，环比上涨1.91%。
• 价差：现货13320元/吨，期货主力12985元/吨，基差335元/吨；外购镍铁利润328元/吨，自产镍铁利润-586元/吨。
• 预期：价格维持震荡，供应增量和淡季需求疲软压制反弹。

整体观点

• 市场供应过剩倾向明显，低库存与成本支撑下有支撑空间，但需求疲软和宏观因素强化震荡前景，预计主力合约保持振荡波动。