20221211-华泰期货-钢材周报_宏观预期利好_现实需求承压_7页_1mb

宏观预期利好 现实需求承压 - 总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了当前钢材市场（螺纹钢和热卷）的走势及供需情况。报告指出，尽管宏观政策利好持续，市场出现反弹，但建材消费进入淡季，现实需求承压，短期内难以改善。同时，钢厂亏损略有缓解，但增产动力不足，供需双弱，成材价格更多受原料价格波动影响。

主要观点

1. 市场走势

• 螺纹钢主力合约2305周上涨137元/吨，涨幅3.6%，上海中天螺纹周涨60元/吨。
• 热卷主力合约2305周上涨148元/吨，涨幅3.81%，上海本钢热卷周涨130元/吨。
• 全国建材周均成交14.77万吨，高于上周，但消费仍处于淡季。

2. 供应情况

• 全国247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上升0.29%，同比上升7.75%。
• 高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比上升7.88%。
• 独立电弧炉钢厂平均产能利用率51.31%，环比下降1.67%，同比下降4.77%。
• 五大材周度产量939万吨，环比增加15万吨；螺纹产量288万吨，环比增加4万吨；热卷产量309万吨，环比增加12万吨。
• 热卷产量回升明显，主要由于利润改善。

3. 消费情况

• 螺纹表需277.53万吨，环比下降2.24万吨。
• 热卷表需310.61万吨，环比上升5.42万吨。
• 消费进入季节性淡季，螺纹表需继续下滑，但下半周投机需求有所改善。

4. 库存情况

• 五大材总库存1288.02万吨，周环比增加6.2万吨。
• 螺纹总库存546.75万吨，环比增加10.11万吨，连续两周累库。
• 热卷总库存275.49万吨，环比下降1.26万吨，去库速度放缓。

5. 宏观与政策影响

• 全国各地陆续优化防控措施，宏观政策利好持续跟进。
• 房地产“四箭”齐发，政策利好不断，推动期现市场反弹。
• 需要关注宏观利好政策的落地及复工复产情况。

关键信息

• 钢材价格走势：受原料价格影响较大，短期反弹但需求不足。
• 产量变化：热卷产量回升较多，螺纹产量小幅增加。
• 库存趋势：螺纹库存连续累库，热卷去库速度放缓。
• 政策背景：地产政策利好释放，防控措施优化，但实际需求仍面临压力。

策略建议

• 单边策略：中性，成材价格更多由原料价格带动。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 防控政策实施情况：影响市场反弹力度。
• 宏观及地产政策变化：可能对市场走势产生重大影响。
• 钢厂检修停产情况：影响供给端稳定性。

数据来源与图表说明

• 图表数据主要来自钢联数据、Wind及华泰期货研究院。
• 图1至图18展示了钢材现货价格走势、基差走势、开工率、产能利用率、产量、消费量及库存变化等关键指标。

联系信息

• 研究员：
  • 王英武：010-64405663 / wangyingwu@htfc.com / 从业资格号：F3054463 / 投资咨询号：Z0017855
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com / 从业资格号：F3057899 / 投资咨询号：Z0016256
  • 广志鹏：kuangzhipeng@htfc.com / 从业资格号：F3056360 / 投资咨询号：Z0016171
• 联系人：
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com / 从业资格号：F03096767
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com / 从业资格号：F03108558

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