20230827-华泰期货-钢材周报_利好政策不断_下游情绪尚未改善_9页_1019kb

商品期货周报：钢材震荡偏弱运行，政策与需求影响成关键矛盾点。本周螺纹、热卷期货价格走势分化，受到地产政策利好与原料价格上涨支撑，但基本面缺乏显著改善，市场重心仍取决于后续平控政策执行力度及旺季消费成色变化。

核心观点：

1. 政策与价格：受地产“认房不用认贷”政策推出及原料价格持续上涨的影响，钢材价格得到一定提振，热卷虽有小幅上涨，但螺纹则震荡偏弱。
2. 供需情况：钢厂产能利用率维持高位但盈利水平有所下降；铁水产量小幅下降但仍处高位，供应端压力依然较大。
3. 库存与消费：钢联数据显示，钢材总库存小幅上升，螺纹去库明显，热卷累库，表需呈现增加趋势，市场投机情绪在政策约束下有所升温。
4. 基本面展望：短期基本面难有显著改善，核心矛盾在于平控政策执行不力以及下游需求持续性不足。未来旺季消费的实际成色将是决定钢材价格高度的关键。

风险提示：需密切关注平控政策执行情况和经济刺激政策落地效果。