20220116-银河期货-呈现基础数据之美_浅色胶相对宽松_乘用车消费改善_96页_7mb

浅色胶相对宽松，乘用车消费改善

核心内容概述

本报告分析了2021年1月至2022年1月期间天然橡胶市场的供需情况、价格走势及消费趋势。整体来看，浅色胶供应增加，深色胶供应减少，导致深色胶供需强于浅色胶。同时，国内乘用车市场呈现改善趋势，而商用车市场则受到房地产和疫情的拖累，表现疲软。

主要观点

1. 供应端

• 浅色胶供应增加：2021年1月至11月，国内浅色胶（含全乳胶、越南3L）供应量为58.0万吨，同比增长16.0%。
• 深色胶供应减少：同期深色胶（含标准胶、混合胶）供应量为389.3万吨，同比下降8.9%。
• 价差走强：混合胶对RU05合约的基差同比走强约800元/吨，浓缩胶乳与泰国混合胶价差突破2017年4季度以来新高。
• 全球防疫需求减弱：浓缩胶乳的走弱反映全球防疫卫生需求减弱。

2. 消费端

• 乘用车消费改善：2021年12月国内乘用车销量为242.2万辆，连续第三个月环比增量，周度销量已与2020年和2021年同期持平。
• 商用车消费疲软：2021年12月国内商用车销量为36.4万辆，低于近2年平均水平45.1万辆，主要受房地产增速不足和疫情负面影响。

3. 价格与库存

• 库存变化：国内保税区库存和期货库存均有所下降，RU库存小计较期货库存增长，但整体库存仍处于低位。
• 价差分析：各主要合约价差在不同周期内呈现波动，部分价差走强，部分走弱，反映市场供需变化和预期。

关键信息

一、说明

• 报告采用客观数据，无主观修正。
• 所有“指数”为对既有数据的变形处理，不含预测。
• “相对变动”公式为：
  $$
  \text{相对变动} = \left(\frac{2 \times \text{最新数据}}{24 \text{个月前数值} + 12 \text{个月前数值}}\right) - 1
  $$
  以避免基数过高或过低的问题。
• 颜色分类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。

二、总览

• 泰国降雨量：2021年12月降雨量为2.58mm，较前两周有所增加。
• 乘用车厂家零售量：12月零售量为9.57万辆，较前两周增长。
• 库存变化：RU库存小计增长，但整体库存仍处于低位。
• 价格走势：国内全钢和半钢开工率有所波动，库存变化反映市场供需情况。

三、宏观供应

• ENSO指数：显示全球气候状况对橡胶产量和需求的影响。
• NINO3.4指数：反映厄尔尼诺现象对橡胶市场的影响。
• 泰国降雨量：对泰国橡胶产量和价格有直接影响，显示产量加权降雨量和相关指数变化。

四、微观供应

• 绝对价格：泰国胶水价格为53.00泰铢/公斤，较上周上涨2.3%。
• 价差分析：泰国胶水与杯胶价差走强，显示市场需求变化。
• 国内橡胶供应：云南和海南的胶水与胶块价差反映地区供应情况。

五、贸易流通

• 东南亚主产国平衡表：显示各国家的橡胶进口、产量、消费和出口情况。
• 国内保税区库存：保税区内库存较保税区外库存低，反映市场集中度。
• RU&NR成交量：成交量有所波动，反映市场活跃度。

六、微观消费

• 国内轮胎开工率：全钢和半钢开工率有所波动，库存变化反映市场供需。
• 乘用车与商用车销量：乘用车销量增长，商用车销量下降。
• 国内汽油表观消费量：显示国内能源消费趋势。
• 国内公路货运量：反映国内运输需求。

七、宏观消费

• 国内公路货运量：显示国内运输需求变化。
• 国内汽油表观消费量：反映能源消费趋势。
• 国内商品房成交量：显示房地产市场表现。
• 国内高炉开工率：反映工业生产活动。
• 国内集成电路行业指数：显示高科技行业趋势。
• 日本集成电路库存：反映海外高科技行业表现。

八、宏观信用

• 国内信用利差：显示不同行业信用状况。
• 海外信用利差：反映国际金融市场状况。

总结

本报告通过详尽的数据分析，揭示了天然橡胶市场在2021年1月至2022年1月期间的供需变化、价格走势及消费趋势。浅色胶供应增加，深色胶供应减少，导致深色胶供需强于浅色胶。乘用车市场有所改善，而商用车市场则受到房地产和疫情的拖累。库存变化和成交量波动反映了市场供需关系和预期。整体来看，市场表现受多种因素影响，包括气候、贸易、消费和宏观经济状况。