20250316-华鑫期货-_鑫期汇_油脂油料周报_两大报告中性偏空_关注贸易政策的变化_5页_853kb

华鑫期货油脂油料周报总结（2025年03月16日）

一、核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现波动走势，主要受到两大报告的中性偏空影响，同时贸易政策的变化对市场情绪产生重要影响。国内与国际市场的价格、库存、基差及供需关系均出现明显变化，市场参与者需密切关注相关因素的演变。

二、价格回顾

国内油粕价格

外盘农产品价格

三、进口大豆到岸完税价

四、市场分析

1. 菜粕市场

• 受上周六中国对加拿大菜粕征收100%关税影响，市场担忧国内供应趋紧。
• 菜粕周一开盘全部合约涨停，豆菜粕价差大幅缩小。
• 随后市场情绪降温，菜粕回吐部分涨幅。
• 市场情绪受中美、中加贸易关系变化影响较大。

2. 棕榈油市场

• MPOB报告显示库存高于预期，但受基本面偏强及多雨天气影响，棕榈油价格呈现先跌后涨趋势。
• 马来西亚或继续受到多雨天气影响，支撑价格反弹。
• 3月斋月后，4、5月或迎来库存拐点。
• 印尼B40计划暂时搁置，中期来看豆棕价差或继续修复。

3. 豆油市场

• 受到整体市场情绪及供需关系影响，豆油价格小幅上涨。
• 基差走势显示市场对远期价格的预期有所增强。

4. 豆粕市场

• 短期供应紧张，价格震荡偏强。
• 远端供应宽松，预计南美大豆集中到港后豆粕价格或承压回落。

5. 美豆市场

• USDA报告中性偏空，导致美豆走势偏弱。
• 美豆出口数据有所好转，叠加美元疲软，美豆有所反弹。
• 阿根廷大豆压榨厂活动停顿，欧洲粕类市场走高，支撑豆粕、豆油走强。

五、基差与库存情况

• 图1至图3展示了棕榈油、豆油、豆粕的库存变化，显示库存水平整体稳定或略有波动。
• 图4至图7显示豆粕、菜粕、豆油、菜油的基差走势，反映市场对现货价格的预期。
• 图8为棕榈油基差，图9为油箱比，图10为豆棕价差，图11为豆粕菜粕价差，均表明市场存在一定的价差修复空间。

六、展望

• 豆粕：短期震荡偏强，远端供应宽松可能带来价格回落。
• 菜粕：市场情绪有所降温，或维持高位震荡走势，关注贸易政策变化。
• 棕榈油：短期受多雨天气支撑，中期或迎来库存拐点，豆棕价差有望修复。

七、风险提示

• 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 文章内容不构成期货买卖的出价或询价依据，亦不构成投资建议。
• 市场变化迅速，建议投资者密切关注政策与天气变化对供需的影响。

八、研究团队信息

• 研究员：侯梦倩
• 期货从业资格：F3070960
• 交易咨询资格：Z0017338
• 邮箱：houmq@shhxqh.com
• 华鑫期货有限公司
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