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2022-06-06 甲醇早报总结

核心内容

2022年6月6日甲醇早报分析了甲醇市场近期走势、供需情况、价格与成本结构、库存变化、装置检修及国际市场动态。整体市场表现较为复杂，受成本端支撑与供需矛盾影响，甲醇价格呈现震荡走势。

主要观点

• 市场走势：国内甲醇市场表现一般，现货价格整体偏弱，期货市场震荡走强。
• 供需情况：6月甲醇供需矛盾仍存，检修及限气导致供应缩量逐步回归，但进口货源充裕，内外盘供应偏足。
• 成本端支撑：国际原油价格冲高，叠加汇率贬值，进口成本上移，对内盘港口价格形成支撑。
• 库存变化：华东、华南港口甲醇社会库存增加，沿海地区可流通货源上升，库存压力较大。
• 装置检修：国内多个甲醇装置处于检修或降负状态，部分装置计划重启，检修损失量对供应形成影响。
• 价差结构：进口价差和基差整体偏弱，部分区域价差有所收窄。
• 下游需求：甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品价格稳定或略有下降，需求端面临季节性淡季及地产、出口疲软压力。

关键信息

一、甲醇市场基本面

• 现货市场：6月2日江苏甲醇现货价为2790元/吨，较前值下跌15元/吨，现货贴水期货。
• 期货市场：甲醇2209主力合约收盘价2859元/吨，较前值下跌19元/吨。
• 基差：6月2日基差为-69元/吨，较前值上涨4元/吨。
• 库存情况：华东港口库存47.26万吨，较上周下降0.29万吨；华南港口库存16.3万吨，较上周下降0.05万吨。
• 开工率：全国甲醇加权平均开工率75.17%，较上周上升0.33%；西北地区开工率83.16%，较上周下降0.80%。

二、多空因素分析

利多因素

• 外盘商谈倒挂，叠加汇率贬值，进口成本上升对内盘港口形成支撑。
• 西南部分气田检修，气制甲醇产量下降，部分装置后续可能停车。
• 西北部分项目检修，局部停售，对市场心态有一定支撑。
• 煤价走势坚挺，对甲醇成本端形成支撑。

利空因素

• 5月甲醇进口量相对充裕，预计达105万吨。
• 阳煤烯烃、鲁西、盐湖等装置维持检修或降负状态。
• 部分装置计划重启，但需关注实际恢复进度。
• 南方雨水增多，地产和出口偏弱，或对甲醛、板厂类需求形成压力。

三、价差结构

• 基差：6月2日为-69元/吨，较前值上涨4元/吨。
• 进口价差：6月2日为-33元/吨，较前值上涨37元/吨。
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：180元/吨，较前值上涨55元/吨。
  • 江苏-河北：250元/吨，较前值下跌15元/吨。
  • 江苏-内蒙古：460元/吨，较前值下跌25元/吨。
  • 中国-东南亚：-70元/吨，价差维持不变。

四、甲醇各工艺生产利润

• 煤制甲醇：利润为-437元/吨，较前值下降18元/吨。
• 天然气制甲醇：利润为-740元/吨，较前值下降10元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为193元/吨，较前值上涨14元/吨。

五、甲醇装置检修情况

• 西北地区：包括新疆天业、包钢庆华、甘肃华亭、新疆新业、内蒙荣信、东华等企业均处于检修或降负状态，部分装置计划于下半年恢复。
• 华北地区：山西利达、孝义鹏飞、大土河等企业因原料问题或检修计划影响，负荷下降。
• 华中地区：中原大化、河南心连心、鹤壁宝马等企业因限气或检修影响，负荷下降。
• 西南地区：泸天化、卡贝乐、川维、玖源等企业因限气或故障影响，负荷下降。
• 山东地区：阳煤恒通、联盟化工、明水、克矿国宏等企业因检修或原料问题影响，负荷下降。

六、国际市场动态

• 外盘价格：CFR中国主港价格为342.5美元/吨，CFR东南亚价格为412.5美元/吨。
• 价差：CFR中国-CFR东南亚价差为-70美元/吨，维持不变。
• 进口成本：6月2日为2823元/吨，较前值上涨18元/吨。
• 国际装置运行情况：伊朗、沙特、阿曼等地区的主要甲醇生产商装置运行平稳，部分美国企业装置运行一般或停车检修。

风险提示

• 疫情大规模扩散可能对供应链造成影响，进而影响甲醇市场供需平衡。

操作建议

• 短线操作：建议在2820-2920区间操作。
• 长线策略：多单逢高止盈，关注供需变化及成本端走势。

附录

• 图表：包含甲醇现货价格、基差、进口价差、下游产品价格、装置负荷等数据图表。