20241129-东亚期货-黑色系周报—双焦_17页_1mb

黑色系周报总结（焦煤焦炭）

一、报告概述

本报告为东亚期货于2024年11月29日发布的黑色系周报，由双焦研究员李海啸撰写，交易咨询编号Z0019568，审核人为唐韵（Z0002422）。涵盖焦煤与焦炭市场分析及相关基本面数据。

二、免责声明

• 本报告基于公开信息，准确性及完整性不作保证。
• 报告观点、结论及预测可能随市场变化而调整。
• 未经公司许可，禁止任何形式的转载或引用（需注明出处）。

三、市场分析要点

（1）焦煤市场分析

• 驱动因素：
  • 向上驱动：钢厂冬储补库需求增加。
  • 向下驱动：煤矿复产、甘其毛都口岸通关车辆创新高、库存累积及第四轮价格下调预期。
• 逻辑总结：受复产及口岸通关量抬升影响，焦煤供应端压力加大。下游冬储补库虽对短期需求形成支撑，但库存累积及提降预期压制价格。
• 观点：jm2501合约震荡，区间1230-1330。

（2）焦炭市场分析

• 驱动因素：
  • 向上驱动：焦炭库存偏低、钢厂冬储补库意愿强。
  • 向下驱动：第四轮提降预期（需关注实际执行）、库存累积。
• 逻辑总结：钢厂冬储需求短期支撑市场情绪，但提降预期的存在限制反弹空间。库存数据整体呈现累库趋势，削弱需求韧性。
• 观点：j2501合约震荡，区间1850-1920。

四、基本面数据

• 价格与仓单：
  • 焦煤仓单1410，焦炭仓单1815，澳洲煤折仓单价格1573。
• 供需指标：
  • 焦化厂日均产量1135万吨，铁水产量23387万吨。
• 库存变化：
  • 焦炭总库存较上周增加932万吨；焦煤总库存周环比增长4692万吨。
• 进出口数据：
  • 2024年1-10月焦煤进口9924万吨（同比增2234%），焦炭出口7236万吨（同比降43%）。

五、总结分析

焦煤焦炭市场呈现震荡偏弱格局。供应端，复产及通关量提升施压；需求端，冬储补库对短期价格形成托举，但库存累积及提降预期削弱需求韧性。操作上，短期关注区间震荡机会，中长期需警惕基本面利空累积。