20180429-光大证券-量化择时及行业配置周报_情绪指数一降再降_市场已落底部区域_9页_1mb

市场情绪与行业配置周报总结（20180501）

核心内容

本报告为光大证券金融工程周报，主要分析了当前市场情绪、宽基指数RSRS择时策略及行业轮动模型的配置建议，同时结合期权与期货的共振择时信号，对市场走势做出综合判断。

本周择时观点

• 对上证50、沪深300、上证综指、创业板指和中证500 均持谨慎态度，预计后市有上涨空间，但震荡调整概率较大。
• 期权期货共振择时模型 维持看多上证50指数的信号，指标状态稳定。
• RSRS择时策略 对沪深300、中证500、上证综指与创业板指均持看空观点，各宽基指数RSRS指标值有所上升，但仍处于负值区域，底部支撑逐渐增强。

市场情绪分析

• 综合情绪指数 本周为26，较上周的33有所下降，市场情绪呈现中性偏谨慎。
• 细分情绪变量 多数指标处于中性或谨慎情绪区域，显示投资者情绪趋于保守。
  • 投资者增速 有所下降，A股换手率 明显下滑，交易热情减弱。
  • 融资增速 保持低位，期指溢价率 大幅滑落，期权PCR指标 上升，反映期权与期货投资者对未来市场走势悲观。
  • 市场运行类指标 如强势股指标、上涨家数占比、相对强弱指标等均维持低迷状态。

行业配置建议

• RSRS行业轮动模型 本周建议配置行业为：计算机、国防军工、石油石化，同时较为推荐煤炭与医药。
• 该模型自2018年4月至今，收益率为0.83%，跑赢全行业等权基准（-0.31%）1.14个百分点。
• 2018年4月建议配置行业 为：煤炭、石油石化、银行，但5月建议调整为：计算机、国防军工、石油石化。

指数表现与RSRS指标回顾

不同频率下的RSRS指标值（2018.04.27）

风险提示

• 所有分析基于模型和历史数据，模型存在失效风险。
• 报告中的分析和预测不构成投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。
• 报告可能涉及利益冲突，不应作为唯一依据。

估值方法与分析师声明

• 报告分析基于各种假设，估值结果不保证准确性。
• 分析师具有合法执业资格，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。
• 本报告不构成任何操作建议，仅提供参考信息。