20180225-光大证券-中小盘_新增推荐蓝帆医疗_10页_1mb

新增推荐蓝帆医疗总结

核心内容

本报告为光大证券发布的行业周报，主要分析了A股市场近期表现、NB-IoT芯片行业发展前景、公用事业领域需求情况，以及新增推荐的蓝帆医疗的投资逻辑与潜在风险。同时，报告还涵盖了本周市场热点、新股及次新股市场动态、重点关注行业及风险提示等内容。

主要观点

市场表现

• A股市场：本周A股小幅上涨，但成交清淡，市场情绪有所修复，整体有望企稳。
• 主要指数：上证综指上涨2.81%，中小板指上涨2.80%，创业板指上涨1.34%。
• 估值对比：创业板综指与沪深300的估值比约为2.78，显示出较高的估值水平。
• 主题轮动：本周涨幅较大的主题包括新能源汽车（21.38%）、雄安新区（5.13%）、小金属（4.92%）、维生素（4.80%）、次新股（4.71%）。
• 流动性：市场呈现净增持，本期净增持金额为11亿元，两融余额维持在1万亿以下。

NB-IoT芯片行业

• 行业前景：NB-IoT芯片出货量有望大幅增长，2017年基站建设达40万个，2020年预计达到150万个，M2M连接数将超6亿个。
• 商业应用：NB-IoT在公用事业、智慧城市等领域有巨大发展空间，尤其在水、电、燃气、热力等终端应用中表现突出。
• 市场渗透率：预计到2020年，智能水表的渗透率将接近45%，年出货量达4500万台。

公用事业领域

• 井盖与水表：全国已有超过50亿个井盖，每年新增和更换约1500万个；智能水表市场增速显著，预计2020年智能水表占全部水表比例达45%。
• 推荐企业：新天科技作为智能水表领军企业，市占率约10%，并已推出NB-IoT智能表，应用于多个地区，同时正在向智慧水务领域拓展。

关键信息

新增推荐公司：蓝帆医疗

• 公司概况：蓝帆医疗（002382.SZ）是全球最大的医疗级PVC手套制造商，全球市场占有率22%。
• 业务发展：
  • PVC手套：公司成本控制能力强，预计能保持高毛利率。
  • 丁腈手套：公司“60亿支/年健康防护（新型手套）项目”一期（20亿支/年）已投产，二期（40亿支/年）正在建设中，将显著提升公司业绩。
  • 并购计划：公司正在筹划收购柏盛国际93.37%的股权，若成功，将获得全球心脏支架领域的稀缺标的，进一步提升其在医疗器械行业的地位。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年EPS分别为0.50/0.62/0.69元（暂不考虑并购事件）。
• 风险提示：
  • 并购不及预期风险；
  • 原材料价格波动风险；
  • 汇率波动风险。

投资组合调整

调整后的投资组合包括：伊之密、青岛金王、黄河旋风、科陆电子、新时达、蓝帆医疗、豫金刚石。

其他行业动态

• 半导体：长江存储将量产NAND闪存芯片，但可能要到2020年后才能满足苹果的高标准。
• 碳纤维：中复神鹰实现百吨级T1000级碳纤维生产线投产，标志着我国高端碳纤维技术取得突破。

风险分析

• 新股发行风险：新股发行加速可能带来次新股估值中枢下移。
• 监管风险：市场政策变化可能影响企业经营。

估值方法与免责声明

• 报告所采用的估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。

分析师信息

• 刘晓波：执业证书编号S0930512080003，联系方式：021-22169177，邮箱：liuxb@ebscn.com
• 肖沛：执业证书编号S0930517110004，联系方式：0755-82542930，邮箱：xiaop@ebscn.com
• 王琦：执业证书编号S0930517120001，联系方式：021-22169076，邮箱：wangqi16@ebscn.com

附注

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可能随时调整，且不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。