20230327-万联证券-食品饮料行业周观点_酒企进入稳价去库阶段_多款白酒新品正式发布_13页_1mb

酒企进入稳价去库阶段，多款白酒新品发布总结

行业核心内容概述

上周（2023年03月20日-03月26日），食品饮料行业整体表现优于上证综指，申万食品饮料指数上涨2.06%，在31个一级子行业中排名第9。白酒板块涨幅居首，达到2.68%，啤酒紧随其后，涨幅2.59%，软饮料涨幅2.04%。行业进入稳价去库存阶段，多家酒企宣布提价或停货，同时多款白酒新品发布。

主要观点

1. 行业整体表现

• 申万食品饮料指数上涨2.06%，跑赢上证综指1.60个百分点。
• 年初至今，申万食品饮料指数上涨2.03%，排名为第18。
• 各子板块多数上涨，其中白酒、啤酒、软饮料涨幅领先。

2. 白酒板块动态

• 产量与价格：1-2月白酒产量同比下降8.5%，3月中旬白酒价格总指数环比下跌0.01%，名酒价格指数下跌0.03%，地方酒价格指数上涨0.02%。
• 提价与停货：多家酒企采取提价或停货措施以稳定价格、减少库存。
• 新品发布：
  • 古井贡酒“桃花春曲节”定制礼盒在电商平台首发。
  • 茅台发布春分系列产品，并上线数字藏品。
• 茅台动态：
  • 20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2850元/瓶。
  • 茅台3万吨技改项目新片区将投入使用。
  • 茅台集团两项科技成果通过鉴定，获得国际领先评价。

3. 啤酒板块动态

• 燕京啤酒：加速高端化发展，推出狮王精酿等新产品。
• 四川燕京：计划投资2亿元实施三期技改扩能，新建国际一流听装生产线。
• 华润啤酒：2022年综合营业额352.63亿元，同比增长5.6%，净利润43.4亿元。

4. 大众食品板块动态

• 小咖主：完成1亿元A轮融资，资金用于市场推广和渠道建设。
• 其他企业：部分企业如南侨食品、光明乳业、中炬高新等披露2022年业绩，部分企业如妙可蓝多、涪陵榨菜等表现稳健。

关键信息

价格跟踪

• 飞天茅台批价维持3060元/瓶，散瓶价格维持2850元/瓶。
• 普五（八代）价格降至900元/瓶。
• 洋河梦之蓝(M3)、剑南春、习酒窖藏1988等名酒价格稳定。

资金动向

• 北向资金持股情况有所增加，贵州茅台持股比例上升至7.18%。
• 舍得酒业、老白干酒、今世缘等个股涨幅居前。

行业趋势

• 白酒行业进入稳价去库存阶段，高端白酒需求持续。
• 啤酒行业加速高端化、规范化，行业龙头表现亮眼。
• 大众食品需求刚性，线下消费场景恢复带来增量。

投资建议

1. 白酒

• 建议关注高端、次高端白酒企业，受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性强。
• 茅台、五粮液、舍得酒业等表现突出，可重点关注其提价与新品发布策略。

2. 啤酒

• 高端化、规范化进程加速，建议关注高端化啤酒龙头。
• 燕京啤酒、华润啤酒等企业布局高端产品，提升市场份额。

3. 大众食品

• 建议关注乳制品、调味品、预制菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。
• 小咖主、妙可蓝多、涪陵榨菜等企业表现稳健，具备增长潜力。

风险因素

1. 政策风险：白酒等板块受政策影响较大，消费场景限制可能带来行业调整。
2. 食品安全风险：消费者对食品安全高度敏感，食品安全问题将影响企业声誉与市场表现。
3. 疫情风险：疫情反复可能影响经济修复及供需平衡。
4. 经济增速不及预期风险：白酒等子板块具有周期性，经济增速若不及预期可能影响行业表现。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资评级为相对评级，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人持仓结构及其他因素综合考虑。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。

总结

整体来看，食品饮料行业在3月中旬进入稳价去库存阶段，白酒板块表现最为突出，多家酒企采取提价或停货措施，同时发布新品以增强市场竞争力。啤酒行业加快高端化发展，大众食品需求刚性增强，线下消费场景逐步恢复。投资建议聚焦高端、次高端白酒及啤酒龙头，同时关注乳制品、调味品等大众食品企业。行业面临政策、安全、疫情及经济增速等多重风险，投资者需谨慎评估。