20131202-渤海证券-电力设备与新能源_行业12月报-关注配网_光伏_节能设备_19页_1mb

电力设备与新能源行业12月报总结

核心内容

本报告分析了2013年11月电力设备与新能源行业的走势、数据动态及投资建议，重点关注配网、光伏、节能设备等领域。

主要观点

• 行业整体表现：
  2013年11月，沪深300指数上涨3.09%，电力设备与新能源板块上涨6.38%，跑赢大盘3.29个百分点。板块估值回升至36倍，估值溢价率持续上升。

• 光伏行业：
  11月光伏产品国际价格总体保持平稳，抢装持续，下游需求旺盛。国家公布分布式光伏补贴细则，提振市场信心。一线厂商订单饱满，价格坚挺。从结构上看，多晶硅电池需求仍好于单晶硅电池。光伏行业打开了新的市场空间，建议关注龙头企业。

• 电网投资：
  1-10月份电网投资累计完成2956亿元，增幅达6.45%，较上半年有所回落。10月新增投资411亿元。配电网建设确定性强，明年将继续加大投入，建议选择细分领域有技术优势的企业。

• 用电量与电源投资：
  10月全社会用电量同比增长9.53%，环比小幅回落。电源投资方面，1-10月份累计2658亿元，与去年基本持平。其中，水电投资增长8.3%，火电投资同比微降，核电投资大幅下滑。

• 原材料价格：
  11月LME铜价小幅下滑，取向硅钢价格走平，预计未来需求走弱和宏观经济将继续压制硅钢价格，行业成本压力有所减轻。

• 设备产量与盈利：
  发电设备产量同比上涨，其中电站锅炉和水轮发电机组产量增长，而电站用汽轮机产量下降。发电机及电动机制造业盈利持续下滑，电动机制造利润同比增加。

关键信息

1. 光伏产品价格

• 多晶硅料：11月月末国产硅料报价137元/kg，进口硅料报价136元/kg。
• 硅片价格：125mm单晶硅片主流价格5.3元/片，156mm多晶硅片主流价格6.6元/片。
• 电池片价格：125mm单晶电池片价格3元/W，156mm多晶电池片价格2元/W。
• 组件价格：205W单晶组件价格4.7元/W，260W单晶组件价格5元/W，250W多晶组件价格4元/W。

2. 用电量与投资

• 全社会用电量：10月用电量4375.10亿千瓦时，同比增长9.53%。
• 电源投资：1-10月电源基本建设投资2658亿元，火电投资700亿元（同比微降），水电投资988亿元（同比增长8.3%），核电投资457亿元（同比下降23.51%）。
• 电网投资：1-10月电网投资累计2956亿元，同比增长6.45%。

3. 行业数据动态

• 发电设备：10月新增产量1203万千瓦，同比上涨7.55%。电站锅炉产量同比上升3.07%，水轮发电机组产量同比增长1.93%。
• 变压器：10月新增产量133.94百万千伏安，同比上升12.50%。
• 高压/低压开关板：高压开关板产量同比增加2.67%，低压开关板产量同比下滑17.54%。
• 电力电缆：10月产量365.66万千米，同比增加4.77%。
• 发电机及电动机：发电机及发电机组制造利润总额同比下降1.26%，电动机制造利润总额同比增长11.54%。

4. 投资建议

• 行业评级：电力设备为中性，新能源设备为看好。
• 股票池推荐：许继电气、航天机电、金风科技、易世达、安科瑞、特锐德、特变电工。
• 主题投资：节能、环保电器产品有望持续热度，建议关注与清洁能源发电相关的设备企业及垃圾发电、余热余压发电相关企业。

结论

综上所述，电力设备与新能源行业在2013年11月表现良好，光伏行业受益于政策支持和市场需求，行情有望持续。配电网建设确定性强，新能源政策支持力度加大，建议关注具有技术优势的企业及清洁能源相关领域。