20181119-东方金诚-借政策东风_民营经济将迎来新一轮发展_2页_304kb

民营经济发展现状与政策展望总结

核心内容

民营经济是我国基本经济制度的重要组成部分，与公有制经济共同构成我国经济社会发展的基础。近年来，随着政策的不断调整和优化，民营经济迎来了新的发展机遇。然而，当前民营企业仍面临诸多挑战，需通过政策支持和自身改革加以应对。

主要观点

1. 民营经济的重要性
   民营经济在国家经济中占据重要地位，贡献了大量税收、GDP、技术创新成果、劳动就业和企业数量，具有“五六七八九”的显著特征。其发展不仅关系到经济增长，也影响社会稳定和创新能力。

2. 外部环境挑战
   国际经济形势的不确定性，尤其是中美贸易摩擦，对我国民营出口企业及其上下游产业链造成显著影响。民营企业在出口总额中占比高达45%，因此受到国际环境变化的冲击尤为明显。

3. 融资环境趋紧
   在“紧信用”政策背景下，民营企业面临融资渠道狭窄、融资成本上升等问题。尤其是信用监管趋严和去杠杆政策的实施，使得部分企业流动性紧张，导致违约风险上升。

4. 政策支持与传导不畅
   尽管政策层面已推出多项支持措施，如信用风险缓释凭证、民营企业债务融资支持工具等，但政策效果尚未完全显现。资金在银行间市场的淤积，导致实体经济融资困难，政策的“宽信用”传导仍需时间。

5. 企业自身治理问题
   一些民营企业因公司治理不完善、经营策略激进、缺乏合规的偿债计划等问题，导致资不抵债、技术性违约，进一步加剧了市场对弱资质企业的担忧，影响了其再融资能力。

6. 政策预期带来的积极信号
   当前政策正逐步向支持民营经济倾斜，尤其关注“有市场、有前景、技术有竞争力”的企业，旨在改善融资环境，提升市场信心。随着政策效应的释放，民营企业尤其是小微企业有望获得更多的金融支持。

关键信息

• 民营经济规模：截至2017年底，我国民营企业数量超过2700万家，个体工商户超过6500万户，注册资本超过165万亿元。
• “五六七八九”特征：民营经济贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。
• 民营企业在世界500强中的表现：从2010年的1家增加到2018年的28家。
• 融资问题：民营企业违约率上升，融资环境趋紧，流动性成为主要制约因素。
• 政策支持措施：信用风险缓释凭证、民营企业债务融资支持工具、纾困专项债等政策工具被陆续推出，以缓解融资难题。
• 未来展望：政策的持续发力将有助于恢复民营企业金融可及性，提振市场信心，促进民营经济的创新发展。

政策建议与预期

• 政策传导需加强：应加快政策落地，确保资金有效流向民营企业，缓解“紧信用”局面。
• 优化融资结构：通过多元化融资渠道、降低融资成本等方式，提升民营企业融资能力。
• 推动企业治理改革：鼓励民营企业完善公司治理结构，提升经营合规性和财务稳健性。
• 增强市场信心：通过政策支持和市场引导，恢复市场对弱资质民企债的信心，推动低等级债券市场发展。

结语

民营经济作为我国经济的重要组成部分，其健康发展关系到国家整体经济实力和市场活力。当前政策的密集出台为民营经济注入了新的发展动力，但要实现真正的复苏，还需政策与市场的协同发力，以及企业自身的持续优化与改革。