20230621-安信证券-万兴科技-300624.SZ-把握AIGC时代机遇_定增夯实竞争力_5页_741kb

万兴科技公司快报分析

事件概述

万兴科技发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，募集资金不超过110.08047亿元人民币，不超过总股本30%即约3897万股，用于数字创意产品升级、技术研发及补充流动资金。

• 数字创意产品升级项目：投资额78.3亿元，使用募集资金61亿元，于长沙建设研发场地和算力中心，升级万兴喵影、万兴播爆等产品AI化。
• 数字创意技术研发项目：投资额65亿元，使用募集资金43.1亿元，开发多模态视频大模型、音乐音效技术及虚拟人应用，强化算力资源。

AIGC布局与创新产品

万兴科技积极布局AIGC，推出多款AI驱动产品：

• 万兴爱画：全球首款交互型“图生图”AI绘画软件。
• 万兴播爆：提供“全链路AIGC创作”的跨境营销短视频工具，用户通过关键词生成营销文案及视频。
• 新版本功能亮点：草稿管理、场景预览、多平台导出。

投资建议

维持“买入-A”评级，6个月目标价19813元（对应2023年动态市销率13倍）。预计2023/24/25年营收分别为1524亿/1831亿/2230亿元，归母净利润0.94亿/1.49亿/2.18亿元。

风险提示

• 产品创新孵化风险
• SaaS转型不及预期风险
• 汇率波动风险

财务数据摘要

• 主营收入及净利润预期：近年数据显示净利润率和ROIC持续提升。
• 市盈率与市销率：区间在205倍至941倍波动，估值依据为动态市销率。

总结

万兴科技通过定增技术升级与布局AIGC产品，推动数字创意工具智能化，响应市场对AI应用的高速需求，同时降低数字化应用门槛，提升企业在该领域的核心竞争力。