20240131-国金证券-万兴科技-300624.SZ-业绩符合预期_AIGC价值持续兑现_4页_1mb

业绩简评

• 2023年归母净利润预计08-10亿元，同比增长818%-1424%（中值增长1121%），第四季度预计9932-34932亿元，同比增长-412%~1070%（中值增长329%）。
• 扣非归母净利润预计08-11亿元，同比增长6361%-8909%（中值增长7635%），第四季度扣非净利润预计26173-53173亿元，同比增长1986%-5067%（中值增长3527%）。
• 2023年营业收入预计1487亿元，同比增长2604%。

产品端：AIGC赋能

• 产品迭代
  • 推出万兴喵影/Filmora、万兴PDF/PDFelement等产品AI功能，包括文字内容理解、图形图像生成、智能音乐生成及智能文本成片等功能。
  • 云工具集MediaIO新增AIGC创意服务。
  • 发布AI新品万兴播爆、Kwicut等。
• 模型端
  • 万兴天幕音视频多媒体大模型于1月30日发布，支持多模态融合、从通用到垂类解决方案、本土化部署。
  • 具备文生主题视频、3D视频、AI歌手、数字人播报等核心能力，已大规模海外商用。

战略展望与发展潜力

• 深耕创作者经济，拥抱AIGC新机遇，2024年有望持续发展。
• 调整2023-2025年营收及净利润预测分别为1487/1869/2263亿元，088/140/229亿元。
• 当前股价对应PE估值1208/757/465倍，维持“买入”评级。

风险提示

• SaaS化转型速度平缓、客群拓展不及预期、行业竞争加剧、汇率波动。

财务摘要

• 2023年营收增长率2604%，净利润增长率11324%。
• 2025年EPS预计1.66元，对应PE46.5倍。