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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月4日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时对近期利多利空因素进行了评估，并指出当前主要逻辑和风险点。

主要观点

基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润持续回落，个别产线冷修但整体在产产能仍维持高位，全国浮法玻璃在产生产线262条，开工率处于历史高位。
• 需求端：房地产调控预期回暖，但终端资金改善不明朗，下游需求启动迟缓，整体偏弱。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业总库存233.60万吨，较前一周上涨13.29%，位于5年均值上方，库存持续累积。

期货与现货关系

• 基差：河北沙河安全白玻现货价为2150元/吨，FG2205收盘价为1910元/吨，基差为240元，期货贴水现货，显示市场对现货的悲观预期。
• 盘面走势：价格运行在20日线下方，且20日线向下，短期走势偏空。

主力持仓

• 主力合约净空，空头持仓增加，显示市场情绪偏空。

关键信息

期货走势建议

• 玻璃FG2205：日内1890-1960区间偏空操作。

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润略有下滑，预计玻璃冷修产线将继续增多，中长期产量逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 房地产终端资金改善不明朗，玻璃下游加工厂复工复产速度不及预期，开工率仍较低，整体需求启动迟缓。
3. 春节期间的玻璃原片厂库存基本转移至中下游，但大量社会库存后期需逐步消化，目前原片厂库存开始逐步累积。

当前主要逻辑

• 主要逻辑：玻璃下游需求整体偏弱，加工厂和贸易商对浮法原片的采购较为谨慎，原片厂库存逐渐累积，去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。

风险点

• 风险点：房地产数据继续走弱、玻璃生产线冷修不及预期。

附录：数据概览

一、玻璃期货行情

二、成本端

• 重质纯碱市场价：持续回升。
• 动力煤市场价：小幅回落，但仍处于历史同期较高位置。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳向上。

三、浮法玻璃表观消费量

• 2021年12月，全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，比去年同期增加6.25%。

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