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玻璃日度报告总结

核心内容概述

2025年6月3日，玻璃期货主力合约FG2509呈现震荡偏弱走势，开盘价为977元/吨，收盘价为954元/吨，较上一交易日结算价下跌30元/吨。盘中最高触及977元/吨，最低下探至952元/吨。当日持仓量增加至156.14万手，成交量为118.28万手。现货报价为1143元/吨，期现结构为期货贴水现货。

主要观点分析

1. 供应端收缩有限

• 开工率：76.01%，维持在较高水平。
• 产能利用率：78.62%，显示生产活动较为活跃。
• 日产量：15.75万吨，较前一日增加0.51%，供应压力尚未明显缓解。

2. 需求端持续疲软

• 地产终端需求：2025年1-4月房屋竣工面积同比下降16.9%，表明房地产市场仍处于调整阶段。
• 深加工订单：减少约20%，显示下游加工需求不足。
• 区域影响：华东、华南地区进入梅雨季，施工受限，需求以刚需为主，难以支撑价格。

3. 成本端支撑弱化

• 燃料价格：持续下行，导致玻璃利润分化显著。
• 周均利润：
  • 煤制气为燃料的浮法玻璃：100元/吨，维持微利。
  • 天然气为燃料的浮法玻璃：-168元/吨，亏损严重。
  • 石油焦为燃料的浮法玻璃：-107元/吨，亏损幅度较大。
• 成本端：缺乏上行动力，对价格支撑作用有限。

4. 库存压力仍存

• 全国样本企业总库存：6766.2万重箱，较之前下降0.16%，但仍处于历史偏高水平。
• 库存影响：高库存可能压制期货价格的上行空间，加剧市场承压。

后市展望

• 短期趋势：玻璃供需矛盾仍未缓解，叠加需求淡季和库存高压，预计玻璃期货将延续弱势震荡格局。
• 价格支撑：成本端疲软，需求端乏力，短期价格缺乏明显上涨动力。
• 关注点：需密切关注房地产政策变化、季节性需求恢复情况以及燃料价格波动对成本的影响。

关键信息汇总

• 价格走势：FG2509合约震荡偏弱，收盘价954元/吨。
• 供需状况：供应维持高位，需求持续疲软，库存偏高。
• 成本利润：利润分化明显，天然气和石油焦燃料的玻璃企业利润为负。
• 市场情绪：投资者情绪偏谨慎，市场观望氛围浓厚。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，信息可能存在偏差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用报告内容所导致的损失，本公司不承担任何责任。

研究员：何宁 | 咨询证号：Z0001219