20230217-瑞达期货-沪铜市场周报_美元走强需求平淡_铜价预计震荡下跌_15页_1mb

沪铜市场周报总结

核心内容

2023年2月17日发布的沪铜市场周报指出，近期铜价走势受到美元走强和需求疲软的双重影响，预计下周铜价将震荡下跌。报告从周度回顾、期现市场、产业链情况等多方面对铜市进行了分析。

周度要点小结

• 周度回顾：沪铜2303合约震荡上涨，美元指数走强，美国就业及通胀数据均超过预期，增强了美联储鹰派预期。国内铜市采需减弱，库存上升，现货升水降至较低水平；LME注销仓单开始下降，显示市场对铜的持有意愿有所减弱。
• 行情分析：美元走强压制铜价，基本面方面，铜矿进口供应增长，粗铜加工费回升，但印尼铜矿因暴雨停产引发供应担忧。国内需求进入淡季，下游拿货意愿不佳，库存继续上升，铜价震荡偏弱。
• 展望下周：预计铜价震荡下跌，美元指数回升，需求平淡库存上升。技术上，沪铜2303合约关注69000关口压力，主流多头减仓较大。操作建议为逢高轻仓做空。

期现市场情况

• 铜锌比值与铜铝比值：本周铜锌比值上涨，铜铝比值上扬，显示铜相对于锌和铝更具吸引力。
• 近远月价差：沪铜03-06合约价差为-40元/吨，表明近月合约价格低于远月合约。
• 前二十名净持仓：沪铜前二十名净卖单量为3792手，显示市场整体偏空。

产业链情况

供应端

• 铜矿加工费：2月3日中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为80美元/千吨，显示铜矿供应有所增加。
• 进口窗口：精炼铜进口亏损为540元/吨，精废价差为1603元/吨，进口窗口仍处亏损状态，精铜价格相对废铜更具优势。
• 国内精炼铜产量：2022年12月中国精炼铜产量为96.1万吨，产量逐渐爬升。
• 国内库存：截至2023年2月17日，上海期货交易所阴极铜库存为249598吨，库存处于增库周期。
• 海外库存：LME铜库存为64975吨，注销仓单9275吨；COMEX铜库存为22332吨，显示海外库存持续下降。

需求端

• 铜材产量：2022年12月国内铜材产量为216.4万吨，产量增加。
• 电力行业投资：2022年1-12月电网基建投资累计完成5012亿元，同比增长2%；电源基建投资累计完成7208亿元，同比增长22.8%，显示电力行业投资保持增长。
• 终端行业表现：房地产开发投资累计完成额同比下降10%，但家电行业产量保持稳定，2022年12月空调产量为1770.5万台，终端行业企稳好转。

关键信息

• 铜价走势：沪铜2303合约震荡上涨，但预计下周震荡下跌。
• 美元影响：美元指数走强对铜价形成压制。
• 库存变化：国内库存持续上升，海外库存下降。
• 供需关系：供应端有所改善，但需求端疲软，导致铜价承压。
• 操作建议：建议逢高轻仓做空，关注69000关口压力。

图表概览

• 图1：铜期现价格走势
• 图2：铜价基差走势
• 图3：沪铜和沪锌主力合约价格比率
• 图4：沪铜和沪铝主力合约价格比率
• 图5：沪铜近远月价差走势
• 图6：前二十名持仓量
• 图7：沪铜主力平值看涨期权隐含波动率
• 图8：沪铜主力平值看跌期权隐含波动率
• 图9：铜期现价格走势
• 图10：国内铜矿港口库存
• 图11：精炼铜进口利润
• 图12：精废价差
• 图13：国内精炼铜产量
• 图14：铜进出口情况
• 图15：SHF铜库存走势
• 图16：SHF铜库存季节性走势
• 图17：LME铜库存走势
• 图18：COMEX铜库存走势
• 图19：国内铜材产量
• 图20：电力行业投资
• 图21：房地产投资完成额
• 图22：家电行业产量

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