20220617-瑞达期货-沪铜市场周报_美元走强库存增加_铜价预计弱势运行_15页_2mb

沪铜市场周报总结（2022.06.17）

核心内容概述

本周沪铜市场整体呈现弱势运行态势，铜价大幅下滑，主要受美元走强及全球经济衰退忧虑影响。同时，下游需求转弱，库存大幅回升，进一步压制铜价走势。瑞达期货研究院分析指出，未来铜价预计仍将震荡偏弱，建议投资者采取轻仓短空策略。

主要观点

1. 市场回顾

• 铜价走势：本周沪铜价格大幅下滑，长江有色市场1#电解铜平均价为69740元/吨，电解铜期货价格为70120元/吨，铜价基差为285元/吨。
• 美元走强：美联储6月议息会议宣布加息75基点，美元指数大幅上涨，导致铜价承压。
• 全球经济担忧：通胀居高不下，市场对全球经济衰退的预期增强，情绪偏弱。
• 库存增加：市场到货量增多，铜市库存出现明显回升。

2. 基本面分析

• 供应端：国内铜矿港口库存小幅回升至91.2万吨，但冶炼厂原料供应基本充足，TC/RC加工费维持较高水平，冶炼厂生产积极性较高。
• 国内产量：5月中国精炼铜产量为91.2万吨，保持在较高水平。
• 进口情况：进口窗口小幅开启，精废价差下降，进口利润为278元/吨。
• 库存情况：SHF铜库存为55237吨，LME铜库存为121000吨，COMEX铜库存为80420吨。

3. 需求端表现

• 铜材产量：5月国内铜材产量为180.3万吨，同比下降。
• 终端行业：房地产投资完成额同比下降4%，家电行业产量为2182.9万台，终端行业表现不佳。
• 电网与电源投资：1-4月电网基建投资同比增加3.1%，电源基建投资同比增加5.7%，显示部分基础设施领域仍有支撑。

关键市场指标

1. 期现市场

• 铜铝比值：当前为2.71，震荡调整。
• 铜锌比值：当前为3.53，小幅回落。
• 近远月价差：沪铜07-10合约价差为410元/吨，震荡回落。
• 持仓变化：前20名净空持仓为-14449手，较上周略有增加。

2. 期权市场

• 平值看涨期权隐含波动率：19.64%
• 平值看跌期权隐含波动率：19.42%

技术面与操作建议

• 技术指标：沪铜2207合约日线MACD指标向下，关注67000元/吨关口支撑。
• 操作建议：建议采取轻仓短空思路，警惕市场进一步回调风险。

行业展望

• 供需格局：供应端维持稳定，但需求端持续疲软，库存压力显现。
• 未来走势：预计铜价仍将震荡偏弱，需关注全球经济数据及美联储政策动向。
• 风险因素：美元指数走势、终端需求恢复情况、库存变化等。

瑞达期货研究院简介

• 公司背景：瑞达期货股份有限公司成立于1993年，现为深交所期货第一股，是国内大型全牌照期货公司之一。
• 分支机构：在全国设立40多家分支机构，覆盖主要经济区域。
• 研究体系：提供个性化投资报告、套利与套保方案，以及晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
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• 创新业务：积极参与创新业务研究，为公司培养专业人才，是信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险，瑞达期货不承担由此产生的责任。