20131117-中泰证券-医药生物_在深化医药卫生体制改革的政策导向下精选个股_12页_2mb

报告摘要

本报告分析了2013年11月医药生物行业的市场走势、投资策略、重点公司表现及政策导向，并提供了行业估值和中药材价格追踪等信息。

医药卫生体制改革：
- 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》强调了深化医药卫生体制改革，包括基层医疗、公立医院、医保支付方式、鼓励社会办医等。
- 改革将推动医疗服务和诊断子行业的发展，利好相关公司。
低价药政策：
- 国家发改委拟出台低价药清单，鼓励低价药生产，降低患者用药费用。
- 低价药政策将促进基本药物市场整合，减少高价药使用，减轻医保负担。
- 低价药清单预计包含890种剂型的药品，如地塞米松、二甲双胍、甲巯咪唑等。

短期投资策略：
- 建议关注受益于政策导向的医疗服务和诊断行业标的，如复星医药、三诺生物、迪安诊断等。
- 冬令进补时节，滋补类产品如东阿阿胶有投资机会。
中长期投资策略：
- 关注“强者愈强”类公司，即具备优势品种、销售和整合能力的公司。
  - 品种：昆明制药、红日药业、天士力、佐力药业、康缘药业、复星医药、华润三九、双鹭药业、丽珠集团。
  - 营销：三诺生物、昆明制药和丽珠集团。
  - 整合：复星医药、华润三九。
- 关注受益于政策或受政策影响小的领域，如“新模式 + 大健康”。
  - 受益于产业政策的公司：泰格医药、迪安诊断、三诺生物、利德曼。
  - 受宏观政策影响小的公司：云南白药、汤臣倍健、紫光古汉、山大华特。
投资组合建议：
- 稳健型组合：复星医药（25%）、昆明制药（25%）、东阿阿胶（25%）、华润三九（25%）。
- 激进型组合：翰宇药业（25%）、红日药业（25%）、迪安诊断（25%）、三诺生物（25%）。

证券代码	公司名称	总股本 (亿股)	股价 (元)	2013E EPS	2014E EPS	2013E PE	2014E PE	评级
600196.SH	复星医药	22.40	18.35	0.94	1.00	19.52	18.35	买入
300199.SZ	翰宇药业	4.00	19.00	0.25	0.32	76.00	59.38	增持
300244.SZ	迪安诊断	1.20	59.10	0.70	0.98	84.43	60.31	买入
300298.SZ	三诺生物	1.32	57.71	1.35	1.99	42.75	29.00	买入
300026.SZ	红日药业	3.74	35.50	0.91	1.27	39.01	27.95	买入
300181.SZ	佐力药业	1.44	18.93	0.55	0.70	34.42	27.04	增持

成都中药材价格指数：小幅下调。
重点中药材价格：
- 云南三七价格降至440元/公斤。
- 山东丹参价格持平17元/公斤。
- 福建太子参价格持平45元/公斤。
- 山东东阿胶块价格持平1400元/公斤。
- 东北人参价格持平750元/公斤。
- 河南金银花价格持平110元/公斤。

证券代码	公司名称	总股本 (亿股)	股价 (元)	2012 EPS	2013 EPS	2014 EPS	2012 PE	2013 PE
300146.SZ	汤臣倍健	3.28	69.33	1.22	1.66	56.83	41.77	买入
600196.SH	复星医药	22.40	18.35	0.70	0.94	26.29	19.52	买入
002422.SZ	科伦药业	4.80	42.78	2.27	2.97	18.88	买入
000915.SZ	山大华特	1.80	31.58	0.67	0.90	45.49	买入
000513.SZ	丽珠集团	2.96	35.75	1.49	1.75	23.94	增持
300204.SZ	舒泰神	2.40	24.38	0.67	0.68	36.53	增持
002001.SZ	新和成	7.26	20.18	1.17	1.29	17.23	无评级
002099.SZ	海翔药业	3.24	6.69	0.07	-	-	无评级
600267.SH	海正药业	8.40	15.77	0.36	0.39	43.95	无评级
600521.SH	华海药业	7.85	12.71	0.43	0.57	29.26	无评级
000661.SZ	长春高新	1.31	102.20	2.28	2.45	44.77	无评级
300142.SZ	沃森生物	1.80	35.32	1.29	1.12	27.31	无评级
600867.SH	通化东宝	9.31	14.80	0.07	0.31	219.84	无评级
002252.SZ	上海莱士	4.90	29.48	0.46	0.47	64.14	无评级